Внешний рынок долга

Глобальные рынки провели нейтральный день; Франция и США столкнулись с перспективами обострения бюджетных проблем

Глобальные рынки провели нейтральный день: изменения фондовых индексов колебались около нулевых отметок, доходность 10-летних UST корректировалась и за день опустилась на 5 б.п. – вплотную к отметке 2%, на сырьевых рынках отсутствовала выраженная динамика.

Акцент европейских событий сместился во Францию, где правительство, вероятно, нарушит согласованный на 2013 г. план экономии и выйдет за рамки 3% бюджетного дефицита. Эти новости стали логичным дополнением слабого ряда экономических данных последней недели, включающих снижение февральского индекса промпроизводства и рост уровня безработицы и указывающих на риски углубления рецессии. Согласование с Еврокомиссией отступлений от установленных параметров бюджета может стать непростой задачей, учитывая непримиримую позицию Германии по отношению к нарушителям.

В США новости также были сосредоточены в бюджетной сфере. Республиканцы раскрыли детали 10-летнего бюджетного плана, подразумевающего выход на бездефицитный бюджет за счет урезания расходов на $4.6 трлн. преимущественно в социальной сфере без повышений налогов и снижений расходов на оборону. План встретил жесткую критику демократов, которые сегодня обнародуют собственные предложения по бюджету, которые базируются на диаметрально противоположных принципах и сводятся к повышению налогов и сокращению несоциальных расходов. Вероятность компромисса на сегодня довольно мала, что должно подтолкнуть рынки к мысли о том, что текущий секвестр может стать не последней экстренной мерой в фискальной политике США.

Российский долговой рынок

Евробонды отыгрывают снижение доходностей UST

Российский сегмент во вторник торговался вверх по ценам, отыгрывая снижение доходностей UST. «Тридцатка» завершила день ростом почти на 25 б.п., RUSSIA42 подорожал более чем на полфигуры. Корпоративный сектор также торговался фронтально вверх по ценам, а рост котировок в среднем по рынку составил порядка 10 б.п. Лучше рынка выглядели наиболее «пострадавшие» в течение последних дней бумаги: дальние выпуски Газпрома, ТНК-ВР и Сбербанка, прибавившие в ценах 30-50 б.п.

Локальный рынок остается на траектории последних дней

Локальный рынок во вторник оставался на траектории последних дней: дальние ОФЗ потеряли в цене еще в среднем более 25 б.п., продажи были заметны и ближе к началу кривой, где доходности подросли на 2-5 б.п. В корпоративном секторе был заметен точечный рост. Спрос инвесторов был заметен в дальнем выпуске ФСК 13 (+15 б.п.), неплохо торговались новые выпуски Русгидро 07 и 08, прибавившие в ценах 15-20 б.п. В банковском секторе покупали новый выпуск Альфа Банк БО-08, неплохую динамику показали новый выпуск Русский Стандарт БО-04 и ХКФБ 07, прибавившие в ценах 25-30 б.п.