Внешний рынок долга

Рынки корректируются вверх на корпоративных отчетах

Двухдневное затишье на мировых площадках, вызванное остановкой торгов в США, вчера все же сместилось в положительную плоскость на фоне совпадения публикуемых экономических индикаторов в Европе с консенсус-прогнозами, а также неплохой корпоративной отчетностью. В финансовом секторе инвесторы позитивно среагировали на отчетность Deutsche Bank. Банк продемонстрировал увеличение чистой прибыли в минувшем квартале на 3% при ожидания рынка ее снижения почти на 15%. В части более высокой прибыли также стоит выделить отчеты британской BP Plc итальянской Eni.

Главным событием текущей недели станет публикация данных по занятости в США Прогноз прироста числа рабочих мест (NFP) предполагает увеличение на 125 тыс. против 114 тыс. в августе. Поддержку занятости мог оказать госсектор на фоне существенного роста расходов в III квартале. Индексы настроений среди населения США за октябрь говорят о сохранении позитивного взгляда на динамику потребительских расходов, однако, оценка гражданами состояния и перспектив рынка труда остается более, чем скромной.

Денежно-кредитный рынок

Окончание налогового периода пока не помогает рынку

Условия локального денежно-кредитного рынка во вторник оставались сложными, несмотря на окончание налогового периода. На рынке МБК ставки по кредитам овернайт держались на уровне 6.50-6.75% годовых, междилерское репо на 1 день стоило в среднем 6.40% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ был удовлетворен весь спрос со стороны банков: по 1-дневным операциям он составил 475 млрд руб., по 7-дневным – 1.03 трлн руб. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ увеличилась на 184.6 млрд руб. до 866.8 млрд руб.

Завершение налогового периода для локального рынка не означает быстрого восстановления. В условиях ограничения Центробанков монетарных факторов инфляции, а также высокой задолженности банков по сделкам репо перед регулятором (более 1.7 трлн руб.), рассчитывать на быстрое восстановление краткосрочных процентных ставок не приходится. Мы ожидаем плавного снижения 1-дневных ставок МБК до 5.75-6.00% годовых к концу текущей недели.

Рубль немного укрепился, но идей по-прежнему немного

Валютные торги вторника завершились небольшим укреплением рубля. Курс бивалютной корзины опустился на 9 коп. до отметки 35.53 руб. Внутренние факторы были скорее нейтральными, поскольку окончание налогового периода снижает потребность банков в рублевой ликвидности. Внешние условия также не предоставили повода для спекулятивных идей. Котировки нефти Brent начали день вблизи отметки 109 долл. за барр., затем предприняли попытку достигнуть уровня в 100 долл. за барр., однако, провалив ее, вернулись на значения открытия. Сегодня внешний фон предоставляет больше позитивных сигналов, поэтому рубль должен сохранить тенденцию к инерционному укреплению.

Российский долговой рынок

Евробонды подорожали на фоне спроса на европейский риск

Настроения в российском сегменте во вторник несколько потеплели. Отсутствие свежих ценовых ориентиров из США и заметных рост спроса на европейские риски помогло немного двинуть вверх цены российских евробондов. В результате биды вдоль суверенной кривой прибавили в среднем более 10 бп, цены "тридцатки"и дальнего Россия’42 к концу дня приблизились к отметкам 126.75% и 120.5% соответственно. Корпоративный сектор не имел выраженной динамики: котировки двигались разнонаправлено в диапазоне +/- 25 бп, несколько лучше рынка выглядели выпуски TMENRU’16, TMENRU’18 подорожавшие в среднем на 25 бп, обратную динамику показали бумаги VTB’20 и суборд VTB’49, снижение цен которых, впрочем, также не превышало 25 бп.

Локальный рынок нейтрален

Локальный рынок провел вторник в нейтральном ключе на фоне дорожающего рубля и преимущественно и позитивной динамики европейских рынков. Биды в дальних ОФЗ подвинулись вверх в среднем на 10 бп, однако активность по-прежнему находилась на невысоком уровне. Корпоративный сектор также заверил день без заметных изменений: внимание инвесторов было сосредоточено ближе к началу кривой, где спрос был заметен в высоком кредитном качестве. В частности, бумаги РЖД 10 (YTM 7.74%/D 1.3г. +120 бп к ОФЗ), РСХБ 15 (YTP 7.91%/D 1.0г. +151 бп к ОФЗ) и МТС 4 (YTM 8.12%/D 1.5г. +150 бп к ОФЗ) прибавили в ценах 10-20 бп.