Конъюнктура глобальных рынков

Конгресс взял отсрочку до 8 февраля

Мировые рынки начали неделю с позитива. В Европе ключевой темой стало одобрение Греции очередного транша финансовой помощи. В США – согласие демократов Сената принять отсрочку и возобновить финансирование правительства до 8 февраля.

Демократы Сената сохраняют разногласия с республиканцами по вопросам мигрантов, однако для утверждения плана расходов требуются голоса 60 сенаторов, что не позволяет принять их лишь большинством голосов консерваторов. Между тем, 3-дневныая приостановка финансирования правительства окончена. Осень 2013 г. 17-дневный shutdown имел вполне негативные последствия. Бюро экономического анализа оценило потери ВВП за 4 квартал в 0.3 п.п. преимущественно из-за снижения потребления госслужащих, бюро трудовой статистики не досчиталось порядка 120 тыс. новых рабочих мест, а инвесторы были недовольны переносом публикации ряда важных экономических данных и качеством этой статистики. Принятие отсрочки до 8 февраля пока не решает разногласий в Конгрессе, но минимизирует давление на экономику и рынки от приостановки финансирования деятельности правительства. Не исключено, что после 8 февраля вновь потребуется очередная пролонгация.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Ставки МБК на минимуме, впереди пик по налогам

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась. Начало налогового периода и депозитные аукционы ЦБ изъяли часть избытка рублевой ликвидности, что снизило потенциал дальнейшего снижения краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 7.40% годовых (-2 бп), 7-дневные – под 7.62% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.21% годовых (-1 бп).

Сегодня условия рынка могут ухудшиться из-за мер абсорбирования ликвидности со стороны ЦБ РФ через 7-дневный депозитный аукцион и два аукциона КОБР. Кроме того, банки продолжат аккумулировать ликвидность для платежей по налогам в четверг в размере 970 млрд руб.

Рубль укрепился вслед за нефтью

Торги на валютном рынке в начале новой недели поддержали позиции рубля. Цены на нефть подросли почти на 1%, что вместе с продажей валюты экспортерами способствовало укреплению национальной валюты. Курс доллара на закрытие биржи составил 56.50 руб. (-22 коп.), курс евро – 69.23 руб. (-16 коп.). На международном валютном рынке доллар укрепил позиции после пролонгации до 8 февраля финансирования правительства. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 40 бп до отметки $1.2260.

Нефтяной рынок в преддверии публикации отраслевых данных из США поверил заявлениям представителей ОПЕК в Омане, которые сводились к заверениям того, что соглашение о сниженных объемах добычи будет действовать на протяжении всего 2018 года, а далее крупнейшие экспортеры будут действовать вместе для сохранения баланса на рынке.

Спекулятивная активность на локальном долговом и валютном рынках вновь улетучилась. Доходности ОФЗ вчера подросли. Покупка Минфина противостоит общий позитив на глобальных площадках, а также продажа валюты экспортерами под уплату НДПИ в четверг. Несмотря на это, рубль вряд ли значительно укрепится к доллару в ближайшие дни, а к концу недели курс может приблизиться к 57 руб. за доллар.

Российский долговой рынок

Долговые рынки немного снизились в ценах

Внешние долговые рынки ЕМ вчера преимущественно стабилизировались после заметного снижения на прошлой неделе. Доходности базовых активов скорректировались к вечеру на сообщениях о пролонгации финансирования правительства США до 8 февраля. По итогам дня суверенные кредитные спрэды сократились на 2-3 бп. Российские евробонды вчера инерционно дешевели, доходности суверенных выпусков поднялись на 1-2 бп. Локальный долговой рынок оставался без идей, а укрепляющегося рубля явно было недостаточно, чтобы продолжить рост. Доходности рынка ОФЗ вчера поднялись на 1-3 бп.