Конъюнктура глобальных рынков

Рынки демонстрируют смешанную динамику

Настроения на мировых площадках в среду были смешанными. Инвесторы ожидают важных событий на текущей неделе: сегодняшнего заседания европейского Центробанка, а также публикацию данных по рынку труда в пятницу.

Судя по укрепляющемуся доллару против евро, инвесторы делают ставку на сильную американскую статистику и приверженность ЕЦБ к сверхмягкой денежно- кредитной политике. Между тем, дальнейший рост на фондовых рынках пока под вопросом. Близость к историческим рекордам пока не позволяет продолжить восходящее движение без новых более весомых факторов. В целом же условия на финансовых рынках остаются комфортными.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК стабильны, улучшений нет

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Краткосрочные процентные ставки по-прежнему держатся на 1 пп выше ключевой ставки Центробанка. Ограничение денежного предложения на аукционе 7- дневного репо не приводит к улучшению условий рынка даже в начале нового месяца. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.95% годовых, на 7 дней – под 16.00% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.60% годовых (+30 бп).

Мы не ожидаем существенного изменения условий на внутреннем денежном рынке. Спрос на рублевую ликвидность остается высоким, банки пытаются найти иные источники краткосрочного фондирования после ограничений со стороны Центробанка.

Рубль в ожидании новых сигналов

Торги на локальном валютном рынке вчера проходили в спокойном ключе. Участники рынка находятся в ожидании новых ориентиров со стороны нефтяного рынка, предпочитая дождаться более четких сигналов. Вчера курс бивалютной корзины снизился до 64.98 руб. (-23 коп.). Курс доллара вырос на 6 коп. до отметки 61.95 руб., курс евро опустился на 54 коп. до отметки 68.68 руб. На рынке форекс единая валюта вновь оказалась под давлением после публикации слабой статистики в еврозоне. Кроме того, инвесторы ожидают сохранения мягкой риторики ЕЦБ на сегодняшнем заседании. В итоге пара евро/доллар опустилась на 1 фигуру до отметки $1.1070.

Небольшое снижение нефтяных котировок пока не вызывает реакции на внутреннем валютном рынке. Спекулятивные факторы против российской валюты не выглядят агрессивными, при этом дальнейшее укрепление рубля также под вопросом из-за необходимости погашений внешних займов крупнейшими заемщиками. Геополитические условия пока выглядят нейтрально и вряд ли каким-либо образом определяют динамику курсов. До конца текущей недели рубль вряд ли продемонстрирует определенную динамику и, вероятно, попытается консолидироваться на текущих значениях.

Российский долговой рынок

Евробонды провели нейтральный день

Облигации ЕМ провели день в нейтральном ключе на фоне противоречивых сигналов со стороны фондовых рынков валют и сырья. Российский сегмент не выделялся из общего контекста: изменения доходностей вдоль суверенной кривой не превышали +/- 2 бп, за исключением RUSSIA-30, где ставки подросли на 10 бп до 5.85%. Корпоративный сектор был настроен преимущественно на рост цен, снижение ставок в среднем по рынку составило порядка 20 бп.

Изменения в ОФЗ незначительны, инвесторы снижают спрос на первичке

Изменения на локальном рынке были малозначительны. Краткосрочные ставки ОФЗ оставались на уровне 12.5-13.0%, доходности на дальнем участке кривой снизились в пределах 10 бп и завершили день в диапазоне 12.5-12.7%. Аукцион Минфина в целом также прошел без сюрпризов. Переподписка на предложенный объем составила минимальные 1.02х: инвесторы сократили спрос относительно прошлой недели на 10 млрд руб. (с 25.6 до 15.4). Однако размещение прошло на ценовых уровнях прошлой среды в районе по бидов вторичного рынка.