Рынок ОФЗ вчера продолжил корректироваться вниз на внешних разочаровывающих сигналах (хотя ранее котировки госбумаг почти не реагировали на волну геополитического оптимизма) – индекс RGBI достиг отметки 116,97 пунктов.

Рынок госбумаг, вероятно, начал идти по уже достаточно распространенному сценарию – коррекции за 2-4 недели до заседания ЦБ и переход к восстановлению за неделю до решения регулятора. Ранее мы отмечали риск ухода индекса в зону 116-117 пунктов, который вчера фактически реализовался. С учетом тайминга (до заседания ЦБ остается еще 3 недели) целью коррекции служит диапазон 115-116 пунктов. На наш взгляд, данные уровни будут выглядеть привлекательно для наращивания позиции в облигациях с фиксированным купоном.

Факторы для предновогоднего ралли (к концу года ожидаем индекс RGBI на уровне 120 п.) остаются прежние: выполнение программы заимствований Минфина и сохранение цикла снижения ставки в декабре. На следующей неделе будет известен объем размещения ОФЗ в юанях (ранее мы отмечали, что объявленные ориентиры по доходности выглядят достаточно интересно).