Индекс RGBI завершил прошедшую неделю на минорной ноте – после длительной консолидации выше отметки 115 пунктов индекс опустился к 114 пунктам. Активность торгов на рынке госбумаг остается невысокой (15-25 млрд руб. при среднем значении около 50 млрд руб. в предыдущие месяцы) на фоне отсутствия идей на рынке госбумаг и продолжающегося сезона отпусков.

Статистика по инфляции, вышедшая на этой неделе, подтверждает высокую вероятность паузы на ближайших заседаниях ЦБ (по итогам года ожидаем инфляцию у верхней границы прогноза ЦБ на уровне 7%), в результате чего постепенно иссякают позитивные ожидания инвесторов после июльского решения ЦБ и достаточно бурного отскока индекса RGBI. Кроме того, нереализовавшиеся позитивные ожидания относительно геополитической повестки усиливают разочарование инвесторов.

В целом, сползание вниз индекса RGBI вполне может продолжиться на горизонте ближайших недель. При текущем высоком уровне рыночной неопределенности по-прежнему считаем целесообразным придерживаться консервативной стратегии: фокус на флоатеры, короткую срочность бумаг (до 2 лет) и высокое кредитное качество эмитентов.