Ухудшение внешней конъюнктуры в совокупности роста неопределенности в части геополитического трека оказывает давление на котировки госбумаг. В условиях ограниченной ликвидности рынка, учитывая, период отпусков, не исключаем усиления эмоциональных продаж.

Тактически рекомендуем занять выжидательную позицию в сегменте облигаций, дождавшись большей ясности геополитического трека, которая, вероятно, может появится уже после праздников. Свободную ликвидность при текущей рыночной конъюнктуре целесообразно разместить в короткие выпуски ОФЗ и корпоративных эмитентов с рейтингом ААА/АА. Также дальнейшее снижение цен на нефть будет оказывать давление на национальную валюту, в результате чего рекомендуем обратить внимание на замещающие и квазивалютные облигации.