Накануне заседания ЦБ РФ индекс RGBI застыл у отметки 119 пунктов. Консенсус-прогноз по ставке от -50 б.п. начал смещаться в сторону -100 б.п. на фоне быстрого снижения годовой инфляции. Фактически единственным опасением для регулятора может выступать дальнейший рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса в преддверии повышения налогов. Также считаем, что "на столе" у ЦБ будет 2 основных варианта – снижение ставки на 50 б.п. и 100 б.п. В первом случае скромный шаг может быть компенсирован смягчением сигнала, во втором – сигнал, скорее всего, останется нейтральным.

В обоих вариантах продолжение цикла ослабления ДКП позитивно для долгового рынка – ожидаем завершение года по индексу RGBI на уровнях 120+ п. с перспективами роста до 138-140 п. в течение 2026 года.