Индекс RGBI продолжает консолидацию в узком диапазоне 119-120 пунктов в ожидании новых триггеров (итоги аукционов ОФЗ, данные по недельной инфляции и промпроизводству).

Как мы отмечали ранее, скорее всего, консолидация на рынке ОФЗ продолжится ближайшие несколько недель, после чего накопленный пласт статданных позволит инвесторам сформировать среднесрочный взгляд на динамику ключевой ставки с приближением апрельского заседания (опорное заседание с обновлением прогнозов регулятора). Исходя из мягкого сигнала ЦБ на мартовском заседании и готовности снизить ставку сразу на 100 б.п. (при отсутствии фактора Ирана), базовым сценарием остается снижение "ключа" на 50 б.п. в апреле (до 14,5%). Это существенно сократит отрицательную маржу по длинным ОФЗ (доходность на участке 7-10 лет - 14,47%-14,37%), что при сохранении цикла смягчения ДКП будет способствовать дальнейшему снижению доходностей на длинном конце кривой госбумаг.