Геополитика снова в центре внимания инвесторов - индекс RGBI в понедельник, открывшись с гэпом вверх, достиг 121 пункта (максимумы с февраля 2024 г.); доходность 10-летних ОФЗ опустилась под уровень 14% годовых – до 13,8%. Ожидаем сохранение повышенной волатильности в течение всей недели до запланированной встречи президентов США и России в эту пятницу 15 августа.

Внутренние факторы также пока не дают повода для существенной коррекции - проинфляционным фактором выступает только растущий дефицит бюджета, тогда как динамика инфляции и охлаждения экономики указывают на весьма вероятное продолжение снижение ставки Банком России (наиболее вероятным сценарием выступает снижение ставки на 200 б.п. в сентябре).

В целом, на геополитике наши цели по RGBI (120-122 п.) были выполнены досрочно. Потенциальная сложность переговоров, вероятно, заставит индекс задержаться на достигнутых уровнях. При этом долгосрочно на горизонте 12-18 месяцев ожидаем рост индекса RGBI до 130-135 пунктов, что будет обусловлено дальнейшим снижением ключевой ставки.