Волатильность индекса RGBI в четверг продолжила снижаться, консолидация вокруг 118 пунктов продолжилась. Несмотря на опасения ЦБ относительно изменения бюджетного правила и возможной более плавной траектории снижения ключевой ставки, выходящая статистика, напротив, говорит о сохранении пространства для дальнейшего смягчения ДКП. В частности, председатель Банка России Эльвира Набиуллина вчера отметила, что в феврале не наблюдалось ускорения инфляции и регулятор на мартовском заседании будет оценивать все факторы.

Кроме того, по данным ЦБ, рублёвые денежные потоки в феврале продолжили снижение (около -4%, после -2,4% в январе), что косвенно говорит о дальнейшем замедлении экономики, а значит потенциал снижения ставки остаётся значимым.

В целом, учитывая разнонаправленные сигналы, инвесторы сохраняют осторожность, однако спрос на аукционах говорит в пользу сохранения интереса к госбумагам со стороны институциональных инвесторов. Рекомендуем сохранять ставку на длинные ОФЗ в текущем году.