До заседания ЦБ остается меньше недели – индекс RGBI отыграл ожидаемое снижение ставки на 50 б.п. 24 апреля, закрывшись на максимуме с начала года (120 пунктов). Кроме того, регулятор обновит свои прогнозы, что определит настроения инвесторов на ближайшие недели, а, возможно, и до следующего июньского заседания.

Сохранение тренда на смягчение ДКП и подтверждение прогнозов по средней ставке на 2026 год, вероятно, позволит рассчитывать на рост индекса и до прошлогодних максимумов: среднесрочная цель - 122 пункта.

Основной вызов для ЦБ – продолжающееся охлаждение экономической активности при сохраняющихся проинфляционных рисках, как со стороны бюджета, так и глобальной ситуации на рынке энергоносителей. Вместе с тем, вышедшая на прошлой неделе статистика несколько успокоила инвесторов. Так, инфляционные ожидания населения РФ в апреле снизились до 12,9% - к уровню марта 2025 г.; ценовые ожидания бизнеса в апреле по сравнению с мартом практически не изменились, а мартовская инфляция осталась вблизи уровня февраля, в то время как недельная инфляция на 13 апреля неожиданно опустилась до 0,0%.

Глобальный взгляд на рынок не меняем – среднесрочные и длинные облигации будут сохранять свою привлекательность в ближайшие 9-12 месяцев.