Индекс RGBI продолжает подбираться к максимумам, которые были достигнуты перед мартовским заседанием – 112,39 п.; объемы торгов по индексному портфелю продолжили рост (47 млрд руб. против ~20 млрд руб. в предыдущие торговые сессии). Аукционы ОФЗ подтвердили мощный спрос на госбумаги – по итогам 2 аукционов было размещено бумаг на 188 млрд руб. при спросе 317 млрд руб. (максимальный объем размещения с марта).

Инфляция продолжает замедляться (на 27 мая недельная составила 0,05%, годовая замедлилась до 9,7%), что поддержит ожидания рынка по ослаблению политики ЦБ в эту пятницу.

До заседания индекс RGBI вполне может достичь мартовских максимумов (112,8 п.), после чего все внимание переключится на итоги заседания. Как мы отмечали ранее, риском для рынка ОФЗ является сохрание status quo по ставке и сигналу (в базовом сценарии ожидаем смягчение сигнала ЦБ и его готовность снизить ставку на ближайших заседаниях).

В целом длинные ОФЗ остаются бенефициаром текущего роста ожидания начала цикла снижения ключевой ставки.