Умеренное давление на котировки ОФЗ вчера сохранилось - индекс RGBI снизился на 0,4 п. – до 120,48 п. Напомним, что министр финансов РФ Антона Силуанова накануне заявил, что власти РФ будут увеличивать объем государственных заимствований в 2025 году по сравнению с текущим планом, но в разумных пределах. Также дополнительное давление на российские активы могла оказать геополитическая составляющая.

На этом фоне объем размещений ОФЗ вчера вновь опустился ниже 100 млрд руб. – до 87 млрд руб. Вместе с тем, отчасти скромные результаты по 15-летнему выпуску объясняются объемом предложения (спрос на выпуск составил 116 млрд руб.).

Вчерашние данные по инфляции, на наш взгляд, вполне позволяют регулятору снизить ставку в пятницу на 2 п.п. – до 16%. Так, дефляция в РФ в августе составила 0,40%, годовая инфляция снизилась до 8,14% (на 8 сентября по недельным данным незначительно подросла до 8,16%).

Сегодня накануне заседания по ставке не ожидаем дальнейшей коррекции рынка; факторы говорят за сохранение шага в 200 б.п. по снижению "ключа".