В среду индекс RGBI предпринял попытку к росту в преддверии аукциона, однако к концу дня вернулся на исходные позиции (111,2 п.) – перспективы реализации программы заимствований не способствуют покупкам бумаг на вторичном рынке. Напомним, что за 4 квартал 2026 г., исходя из увеличенной программы заимствований, Минфину необходимо привлечь 2,4 трлн руб., в 2027 г. – 7,7 трлн руб. (что сопоставимо по объему с 2025 г., однако при кардинально различающейся рыночной конъюнктуре сейчас и в прошлом году).

Вчера Минфин не стал удовлетворять заявки с премией на аукционе по ультракороткому выпуску ОФЗ 26228 на 3,5 года, признав аукцион несостоявшимся. Всего за 3 квартал благодаря флоатеру на 0,9 трлн руб. было привлечено 1,3 трлн руб. (план 1,5 трлн руб.).

Данные по инфляции на 28 сентября выглядят нейтрально – годовой уровень инфляции остается практически без изменений (6,25%), цены на бензин стабилизировались. Однако важна оценка инфляции на 1 октября с учетом повышения тарифов, которая будет опубликована только через 2 недели.

Доходность 10-летних ОФЗ завершила квартал на отметке 16,88%, в третий раз за последний год подойдя к психологическому уровню 17% годовых. Ожидаем, что в ближайшее время обострится борьба за данный уровень по доходности; пока не видим сигнала для активных покупок длинных госбумаг.