Rambler's Top100
 

АТОН: Европейские риски остаются в фокусе внимания инвесторов


[22.03.2013]  АТОН    pdf  Полная версия

Комментарий деска

Без выраженной динамики

На локальном рынке в четверг отсутствовала выраженная динамика, несмотря на довольно высокие обороты валютного рынка. Длинные выпуски ОФЗ пользовались спросом со стороны иностранных инвесторов.

Кривая ОФЗ - слабый рост ставок: 25076 5,9% -6 б.п., 25077 6,18% +3 б.п., 26204 6,39% +2 б.п.

В корпоративном секторе: ЕвразХолдинг Финанс-4 9,24% без изм., ФСК ЕЭС-19 8,16% -5 б.п., РСХБ-15 7,7% -1 б.п.

На рынке евробондов суверенная кривая РФ по-прежнему находилась под давлением. В корпоративном сегменте торги проходили в спокойном режиме, по итогам дня котировки изменились незначительно.

Суверенная кривая России - практически без изменений ставок: Russia 15 1,2% без изм., Russia 30 3,17% без изм., Russia 28 4,27% без изм.

Кредитная кривая России - слабый рост спрэдов: 2 года 86 +4 б.п., 3 года 109 +4 б.п., 5 лет 158 +1 б.п.

В финансовом секторе - практически без изменений ставок: в коротком сегменте кривой 3,32% -1 б.п., на длинном конце кривой 4,39% -1 б.п.

B нефинансовом секторе - практически без изменений ставок: в коротком сегменте кривой 2,37% сдвиг вниз на 1 б.п., на длинном конце кривой 4,51% рост на 1 б.п.

Sberbank 21 0,08% доходность 4,4% -1 б.п.
Gazprom 19 0,27% доходность 3,63% -6 б.п.

Внешние рынки

Европейские риски остаются в фокусе внимания инвесторов

Вчера были опубликованы предварительные мартовские PMI для экономики Германии – составной индекс и индекс для сектора услуг хоть и снизились, но удержались выше отметки 50, однако в обрабатывающих отраслях произошло уменьшение активности (показатель упал ниже 50).

Также сохраняется неопределенность вокруг Кипра. Его правительство продолжает разрабатывать “план Б”. По итогам телеконференции Еврогруппы минувшей ночью было принято решение полностью гарантировать вклады размером до 100 тыс. евро в рамках программы страхования, а недостающие средства изыскать за счет налогообложения более крупных депозитов. Очередное голосование в парламенте Кипра по данному вопросу должно состояться сегодня.

ЕЦБ в четверг предупредил, что после 25 марта может приостановить предоставление экстренной ликвидности кипрским банкам. Необходимым условием для получения этой ликвидности является платежеспособность кредитных организаций-реципиентов, так что согласование плана спасения банковской системы острова является непременным условием для продолжения ее функционирования.

США в очередной раз порадовали позитивной макроэкономической статистикой, которая, правда, не смогла вселить в участников рынка достаточно оптимизма. Так, индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в марте поднялся до +2 с -12,5 в феврале, что указывает на некоторое оживление экономики. Кроме того, продажи домов на вторичном рынке в прошлом месяце составили 4,98 млн. (в пересчете на годовые значения), что стало максимальным уровнем за последние три года.

Рынок акций в США - сильное падение: S&P -0,83%
Кривая казначейских облигаций США - ставок : 2 года 0,24% без изм., 5 лет 0,78% -3 б.п., 10 лет 1,9% -6 б.п.

Рынок акций в Европе - сильное падение: Euro Stoxx 50 -0,92%, DAX -0,87%
Кривая Bunds - практически без изменений ставок: 2 года 0,03% +1 б.п., 5 лет 0,37% -1 б.п., 10 лет 1,37% -2 б.п.

Ставки на коротком конце кривой европейских стран показали смешанную динамику Испания 2 года 2,31% -6 б.п., Португалия 2 года 3,08% +2 б.п., Италия 2 года 1,79% -4 б.п.

Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к Bunds 49 б.п. без изм.
Курс евро к доллару США: 1,2895 -0,03%

Опасения в отношении ликвидности в Европе стабильны: cпред EURIBOR-OIS на сроке 3 месяца 13 б.п.

Денежный рынок

Изъятие средств госсектором спровоцировало рост ставок

Банк России в четверг сохранил лимит по операциям РЕПО o/n на уровне 10 млрд руб., а совокупный объем заявок в рамках двух аукционов превысил предложение более чем втрое. В результате средневзвешенная стоимость заимствования продолжила повышаться и достигла 6,31% (+9 б.п. к уровню среды).

Ситуация на денежном рынке остается в целом спокойной, а кратковременный рост ставок, с нашей точки зрения, обусловлен абсорбированием средств госсектором (по оценкам ЦБ РФ, сумма остатков средств на счетах расширенного правительства за последние три дня увеличилась на 72,3 млрд руб.).

На валютном рынке рубль терял позиции
Рубль/доллар (0,18% до 30,92)
Рубль/евро (-0,16% до 39,90)
Рубль/корзина (0,01% до 34,99)

Волатильность в паре рубль/доллар 7,24% рост на 11 б.п.
Среднесрочные NDF - сильный рост ставок: 3 месяца 6,46% +7 б.п., 6 месяцев 6,47% +10 б.п.
Кривая кросс-валютных свопов - сильный рост ставок: 1 год 6,38% +7 б.п., 3 года 6,02% +5 б.п., 5 лет 5,93% +6 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов