Валютные облигации

Внешнедолговой рынок в понедельник оставался под давлением продавцов. Однако суверенные выпуски показали умеренное снижение – в пределах 0,5%. В наибольшей мере давление наблюдалось в секторе госбанков и госкомпаний – прежде всего в выпусках Сбербанка и ВТБ, подешевевших на 2-3%, – которые по слухам могут попасть в новый санкционный список ЕС.

После вчерашних консультаций лидеров ЕС с Госдепом США и ужесточения антироссийской риторики – остается мало сомнений в том, что новые санкции будут приняты в ближайшие дни. Опубликование санкций может произойти во вторник-среду.

Из макроэкономических новостей, определяющих динамику международных рынков, в ближайшие два дня пройдет заседание ФРС – ожидается сохранение умеренно-мягкой риторики, что поддерживает международные фондовые индексы. Кроме того, завтра будут опубликованы данные по ВВП США за 2Кв14.

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ в понедельник продолжил переоценивать вверх доходности после повышения ключевой ставки Банка России. Длинные выпуски подешевели еще на 0,3-0,5%. В корпоративном сегменте – основное давление было обусловлено (1) опасениями санкций ЕС против российских госбанков и (2) усилением девальвации рубля. Продажи долговых инструментов Сбербанка и ВТБ наблюдались преимущественно в секторе рублевых еврооблигаций, где высока доля иностранных инвесторов.

Сегодня эти же факторы сохранят свое негативное влияние на цены рублевых облигаций. Открытие валютных торгов сигнализирует о дальнейшем падении курса рубля. Вчерашние переговоры лидеров ЕС с руководителями США и появившаяся информация относительно нового санкционного списка – поддержат опасения инвесторов.

Макроэкономика

Все признаки расширения санкций налицо; НЕГАТИВНО

Вчера в прессе появилась новая волна негативных сообщений по поводу расширения санкций против России. Впервые с момента эскалации геополитического конфликта вокруг Украины в СМИ заговорили о возможности распространения санкций на крупнейших системообразующих игроков российского банковского сектора. Уже сам факт появления этих слухов свидетельствует об усилении самой последней волны санкций против российских банков и компаний.

Российское правительство вчера в ответ на эту информацию пообещало рассмотреть вопрос об ограничениях на импорт плодово-ягодной продукции из стран ЕС. Это еще одна крайне негативная новость, указывающая на то, что санкционные меры могут затронуть не только финансовую сферу, но и торговые потоки.

Обе новости, независимо от того подтвердят их немедленно или нет, указывают на то, что давление на рубль сохранится в ближайшее время, а прогноз по инфляции на ближайшие несколько месяцев ухудшится. Вопрос о том, как отреагирует на ухудшение внешнеполитической обстановки ЦБ, остается открытым. Если ранее мы считали, что регулятор, скорее всего, больше не будет повышать ставки в этом году, теперь мы не исключаем новой волны повышения в ближайшие месяцы.