Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Внешнедолговой сегмент в понедельник усилил падение. Инвесторы так и не дождались никаких внятных итогов саммита G20 в плане продвижения разрешения украинского кризиса, а также нервничали в преддверии встречи глав МИДов ЕС по вопросу антироссийских санкций. В результате суверенные бумаги теряли почти 1 п.п., в длинных корпоративных выпусках снижение котировок достигало 2-3%. Дополнительное давление оказывал рост кредитного риска на Россию CDS 5Y, который продолжает расширяться, устанавливая все новые максимумы текущего года и закрепившись выше отметки в 300 б.п.

Во второй половине дня падение цен приостановилось и наблюдалась некоторая коррекция после появления сообщений о том, что ЕС пока не будет расширять санкции против России, предложив лишь расширить список функционеров ДНР и ЛНР, которым запрещен въезд в ЕС. В следующий раз вопрос санкций будет рассматриваться на саммите ЕС, который пройдет 18-19 декабря.

На фоне возросших геополитических рисков рынок потерял чувствительность к макроэкономической статистике. Вышедшие вчера данные по промпроизводству в США оказались существенно хуже прогнозов неожиданно показав снижение показателя в октябре на 0,1% при ожидавшемся росте на 0,2%. Возможно инвесторы в большей мере обратят внимание на публикацию протокола последнего заседания ФРС, которое ожидается в среду.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга остается малоактивным, пытаясь нащупать новые уровни для формирования справедливой кривой по суверенным облигациям, которая станет бенчмарком и для корпоративного сегмента. Тем временем, последнее повышение ставок ЦБ, рост геополитических рисков и девальвационные ожидания продолжают толкать цены ОФЗ вниз.

Вместе с тем, сегодняшнее укрепление рубля при открытии валютных торгов окажет положительное воздействие на рынок, способствуя коррекции по госбумагам.

Корпоративный сегмент остается неликвидным с широкими спредами на покупку/продажу облигаций. Восстановление первичного рынка в текущем году маловероятно.

Макроэкономика

Монетарные власти предоставили банкам на возвратной основе валюту на сумму $2,53 млрд

Основная часть средств – на $2,13 млрд – была привлечена на депозиты у Минфина. Срок депозита – 28 дней, ставка отсечения составила 1,70% годовых. Тем временем через валютное РЕПО с ЦБ банки на аналогичный срок привлекли всего $312,4 млн под 1,653% годовых.

Также ЦБ вчера проводил впервые годовое валютное РЕПО с лимитом $10 млрд. Однако на этот инструмент спрос оказался еще ниже, составив $87,7 млн, ставка отсечения соответствовала минимальной ставке ЦБ по данным операциям и составила 2,0633% годовых.

Сегодня Банк России проведет недельное валютное РЕПО с лимитом в $2 млрд руб. Минимальная ставка установлена на уровне 1,62% годовых. Мы не ожидаем заметного спроса на валюту.