Валютные облигации

В среду в преддверии длинный майских праздников участники рынка предпочли снизить риски и сократить позиции в российских еврооблигациях. В праздничные дни иностранные инвесторы усилили давление на российский долг на фоне эскалации конфликта на юго-востоке Украины и перехода к прямым военным действиям. На этом фоне резко вырос риск на Россию CDS-5Y – превысив 270 б.п.

Ситуация на Украине и новые санкции против России вкупе с действиями рейтинговых агентств станут основными триггерами движения цен российских активов в межпраздничный период. Мы ожидаем негативного открытия рынка.

Тем временем, выходившая в США в пятницу статистика по рынку труда оказалась чрезвычайно оптимистичной, укрепив инвесторов в полном сокращении программы стимулирования к октябрю текущего года и переходу к циклу повышения ставок летом 2015 г. Так, уровень безработицы в апреле сократился\ до 6,3% (ожидали 6,6%), а прирост числа новых рабочих мест составил 273 тыс чел, существенно опередив ожидания. Однако, судя по всему, экономические данные отошли на второй план не только в России, но и в мире. Хорошие цифры не оказали серьезного влияния на ход торгов в США, где по итогам пятницы фондовые индексы снизились, а доходность UST-10 к сегодняшнему утру упала ниже отметки в 2,6% годовых.

Рублевые облигации

В преддверии длинных выходных и межпраздничного периода активность торгов на внутреннем долговом рынке была крайне низкой. Сделки носили технический характер, отражая закрытие балансов за апрель. Мы не ожидаем резкого снижения цен в результате событий в Украине и перехода к военным действиям из-за низкого числа участников рынка в межпраздничный период. Ухудшение фона будет отыграно за счет расширения спредов и еще большего сокращения активности.