Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Внешнедолговой рынок в среду оставался малоактивным – как из-за проходящего заседания ФРС, способного дать ориентиры для дальнейших действий, так и из-за приближения майских праздников, что сокращает активность рынка. Риторика ФРС по итогам заседания оставляет простор для начала повышения базовой ставки в июне, хотя такое действие выглядит маловероятным из-за крайне слабых данных по темпам роста ВВП в 1Кв15, которые вчера были опубликованы. Так, ВВП США вырос, по предварительной оценке, в январе-марте всего на 0,2% при ожидавшемся росте на 1,0%. Показатель стал худшим за год. Тем не менее, ФРС отметило, что замедление ВВП носит временный характер, и ожидают восстановления темпов роста в будущем. В итоге, хотя ожидания повышения ставки в июне остаются низкими, и большинство аналитиков склоняются к тому, что в лучшем случае первое повышение произойдет ближе к концу года, базовые активы отреагировали снижением котировок на заявление ФРС доходность бенчмарковых UST-10 впервые за долгое время превысила отметку в 2% годовых.

Рублевые облигации

Оживление на рынке рублевого долга вчера наблюдалось в связи с прошедшим аукционом Минфина по размещению ОФЗ с плавающей купонной ставкой. По итогам аукциона соотношение спроса к предложению оказалось значительным, составив 3,62, что демонстрирует высокий интерес инвесторов накануне сегодняшнего заседания ЦБ. Таким образом, игроки уверены, как в том, что Банк России сегодня пойдет на значительное снижение ключевой ставки (не менее 150 б.п.), так и в отсутствии негативных новостей в течение длинных майских праздников, способных оказать давление на курс рубля. Кроме того, покупки могли осуществляться в ожидании поступления средств накопительной части пенсий в НПФ во второй половине мая.