СКОРО

Внутренний рынок: на следующей неделе предстоит уплата НДС. Для банковской системы это обернётся оттоком ликвидности на сумму около 150 млрд руб. Возврат депозитов Минфину составляет 40 млрд руб. Таким образом, спрос на рефинансирование в ЦБ увеличится по меньшей мере на 190–200 млрд руб. Ставки на денежном рынке соответственно останутся повышенными.

Правительство Москвы в 2013 году сможет разместить облигации объемом до 156 млрд руб., по информации Интерфакса. Размещения облигаций на 2014 и 2015 годы планируются в объеме до 163 млрд руб. и до 140 млрд руб. соответственно. Средства будут направляться на финансирование дефицита бюджета Москвы и погашение долговых обязательств города. По нашим подсчетам, объем выпусков облигаций с погашением в 2013 г. составляет 30 млрд руб., в 2014 г. – 38 млрд руб., в 2015 г. – 25 млрд руб.

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок

По информации Ведомостей, сегодня на заседании у премьер-министра Дмитрия Медведева будут обсуждаться тарифы на период до 2030 г. Минэкономразвития планирует, что в 2013–2015 гг. рост тарифов естественных монополий будет намного превышать инфляцию: энерготарифов — в 2–2.5 раза (для населения — в 1.5–2.8 раза, что составит, по нашим подсчетам, прирост на 11–20% в год), цен на газ — в 2.1–2.8 раза. Тарифы РЖД на грузовые перевозки вырастут на 7.5 и 5.5% при среднегодовой инфляции в 7.1%, 5.2% и 4.9%, соответственно. После 2015 г. повышение цен резко замедлится и будет сопоставимо с уровнем инфляции.

Замедление роста тарифов с 2016 г. будет позитивно для долгового рынка, однако в ближайшей перспективе индексация тарифов в январе приведет к росту инфляции в январе до 1.8–2% за месяц и 8.6% г./г. в конце января, по нашим оценкам.

Внешний рынок: как обойти фискальный обрыв?

Президент США Барак Обама сегодня начнет консультации с лидерами республиканцев и демократов в Конгрессе США по вопросу о путях преодоления «бюджетного обрыва». Барак Обама заявил в среду, что открыт к различным предложениям, касающимся путей повышения налоговых поступлений, но твердо выступает за повышение налогов для богатых американцев, тогда как республиканцы выступают против повышения налогов. Мы не ожидаем решения по теме, по меньшей мере, до конца января, т.к. позиции двух партии вновь сильно отличаются. По аналогии с решением по госдолгу в середине 2011 г. вероятно и в этот раз будет принято частичное временное решение.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

ЦБ РФ может привязать ставки по длинным операциям рефинансирования к ставкам аукционов репо, сообщил зампред ЦБ РФ Сергей Швецов журналистам в четверг.

Это является одним из вариантов, пояснил зампред. Месяц назад он сообщил, что ЦБ РФ в 2013 г. перейдет на плавающие ставки по операциям предоставления ликвидности сроком свыше одного месяца, при этом ставки будут привязаны к ставке RUONIA плюс небольшая маржа.

На текущий момент ЦБ предоставляет 12-мес. РЕПО по ставке 8%. Вариант с привязкой к аукционному РЕПО приближает политику ЦБ к практике в Европе. В частности, ЕЦБ для своих долгосрочных операций LTRO использует усредненную ставку по краткосрочным операциям MRO.

Внешний рынок

Число заявок на пособие по безработице в США выросло больше прогноза – на 78 тыс., до 439 тыс. Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали повышения числа заявок за неделю на 20 тыс. с объявленного ранее уровня – до 375 тыс.

Сильное повышение показателя связывается в основном с влиянием урагана Сэнди на штаты восточного побережья США.