СКОРО

На среду намечен аукцион по размещению 7-летних ОФЗ на сумму 15 млрд руб. Доходность выпуска ОФЗ 26208 накануне снизилась на 9 б.п. до 7.78% годовых вчера на закрытие. Выпуск пока не особо ликвиден, так как в обращении находятся бумаги на сумму около 40 млрд руб., тем не менее, внешняя конъюнктура благоприятна, поэтому ориентир Минфина, скорее всего, будет ниже 7.75% годовых.

Аукцион по размещению пенсионных накоплений. ВЭБ 19 июля проведет аукцион по размещению до 30 млрд рублей пенсионных накоплений на депозитах в кредитных организациях. Средства размещаются сроком на 336 дней - до 20 июня 2013 года. Минимальная процентная ставка аукциона составляет 8.25%.

СЕГОДНЯ

Федеральное казначейство 17 июля проведет аукцион по размещению временно свободных средств бюджета на банковских депозитах сроком на 4 недели на сумму до 50 млрд руб. Минимальная процентная ставка составляет 6.5% годовых, как и неделю назад.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Замедление промпроизводства может заставить ЦБ снизить ставки осенью. Промпроизводство в РФ в июне 2012 года увеличилось на 1.9% г./г. после роста на 3.7% в мае, сообщил Росстат. Консенсус-прогноз Интерфакса равнялся 3.6%. В целом за первое полугодие промпроизводство выросло на 3.1% г./г., замедление роста промпроизводства увеличивает вероятность снижения ставок Банком России осенью.

В противоположном направлении, однако, действует быстрый рост потребкредитов. Банки РФ в июне увеличили объем кредитов нефинансовым организациям на 1.3%, физическим лицам - на 3.3% за месяц, сообщает ЦБ. Совокупный объем кредитного портфеля российских банков (без МБК) вырос за месяц на 1.8%.

Таким образом, решение о снижении ставок, скорее всего, будет принято после «охлаждения» рынка потребкредитования во избежание роста инфляций.

Внешний рынок

ESM откладывается. Конституционный суд ФРГ обнародует решение по всем искам, оспаривающим участие Германии в европейском бюджетом пакте и создании постоянно действующего Европейского стабилизационного механизма (ESM), 12 сентября. Бундестаг ратифицировал документы о создании ESM 28 -- 29 июня, но силу закона эти соглашения обретут только после того, как их подпишет федеральный президент ФРГ, что также откладывается до решения суда. По предварительным оценкам суд подтвердит конституционность создания ESM, но будут дополнительные условия (напр. отсрочка введения бюджетных ограничений).

Так как ESM может начать действовать только в том случае, если его капитализация гарантирована на 90%, что без германской доли (27%) невозможно, поддержка долгового рынка за счет ESM также откладывается вместе с германской ратификацией.

На этом фоне доходность 10-летних облигаций Испании увеличилась вчера на 16 б.п. до 6.77% годовых, доходность 10-летних облигаций Италии: на 6 б.п. до 6.1% годовых. Доходность 10-летних облигаций США осталась в районе минимального значения и вчера составила 1.47%.

Негативная статистика по США поддержала спрос на treasuries. Розничные продажи в США в июне 2012 года сократились на 0.5% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как ожидался рост на 0.2%. Показатель снижается третий месяц подряд.

В российском сегменте продолжилось снижение доходности. По итогам дня доходность RUS30 обновила минимум и составила 3.31%.

Газпромбанк успешно доразместил еврооблигации с погашением в 2017 г. на $500 млн по цене 100.75% от номинала. Изначально эмитент планировал доразмещение на $250-300 млн, но по информации Интерфакса, спрос превысил $1.8 млрд.

О ближайших планах по размещению вчера заявили Россельхозбанк, Альфа-банк и Татфондбанк. РСХБ может разместить еврооблигации объемом 150 млн швейцарских франков с доходностью в диапазоне 3-3.125% годовых.

Альфа-банк может на этой неделе разместить годовые ЕСР, номинированные в долларах. Объем пока неизвестен.