СКОРО

10 декабря состоится заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы установления процентных ставок по операциям Банка России на внутреннем финансовом рынке. Мы не ожидаем изменения процентных ставок, так как инфляция замедлилась в последние 2 месяца, а индексация тарифов состоится только в июле 2013 г.

На внешнем рынке двухдневное заседание FOMC начнется во вторник. В этот раз интрига состоит в том, как будет продлена Операция TWIST. Напомним, в рамках TWIST ФРС покупает долгосрочные казначейские облигаций США на сумму примерно $45 млрд в месяц за счет продаж краткосрочных бумаг на балансе, но срок действия программы истекает в конце месяца. В сентябре в добавление к TWIST была принята бессрочная программа (QE3), в рамках которой ФРС выкупает ипотечные бумаги на $40 млрд в месяц. Соответственно, мы полагаем ФРС рассматривает следующие 3 варианта: во-первых, это увеличение объема QE3 до около $85 млрд после завершения срока TWIST (в результате баланс ФРС будет расти быстрее). Второй вариант предполагает продление срока TWIST (что означает сохранение текущего положения). Последний сценарий предполагает завершение TWIST в конце года, и сохранение QE по $40 млрд/мес., но этот вариант пока поддержало меньше всего представителей ФРС.

СЕГОДНЯ

Сегодня выходит статистика по занятости в США за ноябрь. Ожидается прирост рабочих мест на 85 тыс. по сравнению с увеличением числа рабочих мест на 141 тыс. в октябре.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Банк Англии сохранил ставку на уровне 0.5% годовых, что совпало с прогнозами. ЕЦБ также оставил базовую процентную ставку на уровне 0.75%, как и ожидалось. При этом глава ЕЦБ Марио Драги рассказал, что снижение ставки широко обсуждалось, но участники заседания приняли решение пока ставку сохранить. При этом он сообщил, что ЕЦБ продолжит проведение операций рефинансирования по фиксированной ставке с полным покрытием заявок до тех пор, пока это будет необходимо, как минимум, до 9 июля 2013 года. Ставки по трехмесячным операциям предоставления ликвидности будут зафиксированы как и сейчас, на среднем за период действия программы уровне ставки рефинансирования. Напомним, что в июне ЕЦБ пообещал банкам неограниченный доступ к ликвидности как минимум до 5 января 2013 года, теперь период продлен до середины 2013 г., что связано с ухудшением перспектив экономики. В частности, прогнозы ВВП в еврозоне, скорректированы в сторону уменьшения (см табл.) и теперь банк ожидает некоторого подъема только во втором полугодии следующего года.

Внутренний рынок

На внутреннем рынке объем торгов сильно уменьшился. По итогам дня доходность ликвидных выпусков незначительно выросла (в пределах-3 б.п.).

Санкт-Петербург удачно разместил облигации серии 25039 на 7 млрд руб. Ставка купона была определена эмитентом на уровне 7.94% годовых, тогда как изначально ориентир составлял 8–8.5% годовых. Доходность выпуска предполагает премию к аналогичному выпуску Москвы в размере 40 б.п. В ходе аукциона было подано 104 заявки от 24 инвесторов на общую сумму 13 млрд рублей.