Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Сохранение инфляции выше 7% г/г не даст ЦБ возможности снизить краткосрочные ставки на предстоящем заседании


[13.05.2013]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Заседание совета директоров ЦБ РФ по вопросу процентных ставок пройдет 15 мая. Напомним, что на предыдущем заседании в начале апреля Банк России принял решение оставить без изменения уровень ставок по основным операциям предоставления и абсорбирования ликвидности, а также снизить на 0.25 п.п. процентные ставки по операциям рефинансирования на более длительные сроки.

Вышедшая статистика после заседания ЦБ в начале апреля свидетельствует о некотором ускорении промпроизводства и инфляции. Инфляция в апреле составила 7.2% г./г. по сравнению с 7% на конец марта. Промпроизводство в марте 2013 г. выросло на 2% по сравнению с мартом 2012 г., тогда как в феврале выпуск промышленной продукции снизился на 1.8% г./г. В целом за I квартал 2013 года выпуск увеличился всего на 0.6% к соответствующему периоду 2012 г.

Мы полагаем, что сохранение инфляции выше 7% г./г. не даст ЦБ возможности снизить краткосрочные ставки на предстоящем заседании, но мы ожидаем сохранения слабой статистики по промпроизводству. В результате мы ожидаем снижение ставок по обеспеченным кредитам ЦБ на длительные сроки, тогда как по операциям прямого РЕПО на заседании в среду скорее всего ставки останутся на прежнем уровне.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Во второй половине прошедшей недели доходность 10-летних казначейских облигаций США увеличилась на 16 б.п., до 1.925% на фоне ожиданий постепенного сворачивания программы покупки казначейских и ипотечных облигаций (по $85 млрд в месяц) ФРС. О грядущем уменьшении QE свидетельствуют как постепенное улучшение положения на рынке труда в США, так и заявления руководства ФРС. В частности, в пятницу глава ФРС Бен Бернанке заявил, что чрезмерная господдержка притупляет чувство осторожности рыночных игроков и стимулирует к риску, что было воспринято как готовность сокращать объем QE. Когда начнется этот процесс, пока не решено. По данным Wall St Journal, 55% опрошенных экономистов считают, что ФРС начнет сворачивать программу в III или IV квартале 2013 г., 45% – не ранее 2014 г.

Данные по рынку труда в США на прошедшей неделе свидетельствуют о постепенном снижении безработицы. Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, снизилось на 4 тыс. – до 323 тыс., что оказалось меньше прогноза (335 тыс.). Число американцев, продолжающих получать пособие по безработице, за неделю, завершившуюся 27 апреля, понизилось на 27 тыс. – до 3.005 млн человек.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов