ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[31.07.2008] ИБ Траст

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Консолидация на рынке UST продолжается
• Emerging debt – конъюнктура остается благоприятной
• Центральные банки увеличивают инвестиции в Emerging debt
• Российский рынок сам устроил себе проблемы

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Снижение котировок идет избирательно
• Размещение МОЭК и Промтрактор-3
• Еще один технический дефолт
• ГУК продолжает оценивать стоимость ОФЗ по рынку

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера ставки в сегменте однодневных МБК не превышали 6.0%

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Moody’s понизило прогноз по Альянс Банку
• Центр-инвест: результаты деятельности за 1-й квартал
• РуссНефть нашла компромисс с налоговиками
• Держава: технический дефолт по купону накануне оферты
• Doki хочет купить риелторский бизнес у МИАНа
• Дальсвязь отчитывается за 1 полугодие по РСБУ

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Severstal 13 и TMK 11. Доходность 10.00% для этих выпусков – это слишком много
• Покупать RusAgr 18 против продажи RusAgr 17. Спред между ними не должен превышать 5 бп
• Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала
• Покупать выпуск SINEK 15/12. После повышения рейтинга Республики Татарстан и Синека до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
• Покупать Promsvyaz 18, выпуск торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12
• Покупать Alfa Bank Ukraine 11 – 12% к годовому путу, хорошая доходность, невысокие риски
• Покупать РБК БО-5. Привлекательный защитный инструмент с доходностью около 10.95%
• Покупать МРСК Урала-1. Премия к Тюменьэнерого-2 не должна превышать 10-20 бп
• Покупать МНПЗ-2, ПМЗ. После прохождения оферт доходности выпусков соответствуют новым рыночным ориентирам
• Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 500 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик
• Покупать короткие «защитные» выпуски ВТБ-6, ВБД-3 и АФК Система