Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[30.06.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В среду средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ вырос в пределах порядка 7,3-8,3 копеек на фоне ослабления евро на международных рынках относительно доллара, курс которого опускался до уровня $1,202, в ожидании повышения ставки ФРС на предстоящем заседании. Суммарный оборот снизился и составил более 1,363 млрд. долларов, при этом на долю сделок с расчетами "завтра" пришлось около 56% от суммарного оборота. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли и составили более 296 млрд. рублей, а сальдо операций Банка России с коммерческими банками составило -9,5 млрд. рублей. В результате ослабления дефицита рублевой ликвидности ставки "overnight" на рынке МБК несколько снизились, но по-прежнему оставались на относительно высоком уровне: порядка 5-6% годовых для крупных банков и порядка 6-7% для средних. Для решение проблем ликвидности банки вновь принимали участие в аукционах прямого РЕПО, суммарный объем привлеченных комбанками средств у ЦБ на которых составил более 14,375 млрд. рублей (более чем на 10 млрд. рублей меньше, чем накануне) при средневзвешенных ставках 6,54% и 6,6% годовых (против 6,73 и 6,83% годовых накануне). Сегодня ставки рублевых межбанковских кредитов останутся на высоких уровнях, учитывая последний день месяца.

Долговой рынок

Активность участников рынка ОФЗ/ОБР несколько выросла на фоне продолжения преимущественного повышения цен, составившего в пределах 0,03- 0,15 п.п. из- нежелания участников рынка проводить переоценку своих портфелей по низким ценам. Объем вторичных торгов составил около 469 млн. рублей. При этом порядка 38% от суммарного оборота пришлось на ОФЗ-АД выпуска 45001 с погашением в ноябре 2006 г., подешевевшего на 0,02 п.п. Цена самого долгосрочного выпуска ОФЗ-АД 46021 выросла на 0,0945 п.п., а доходность снизилась до 8,72% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 398,4 млн. руб. (в РПС - около 1,984 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 43%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-32 (86,01 млн. руб., -0,02 п.п.), Мос.область-3 (42,8 млн. руб., -0,02 п.п.) и Новосиб.область- 1 (около 12,88 млн. руб., -0,34 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты наблюдались по облигациям Московск. области-5 (46,92 млн. руб., +0,08 п.п.), Новосиб. область-2 (20,56 млн. руб.), Нижегородск. области-2 (21,73 млн. руб., +0,09 п.п..

На рынке корпоративных облигаций оборот вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 561,4 млн. руб. (в РПС - около 5,16 млрд. руб.) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 63% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации первого эшелона: РЖД-2 (61,687 млн. руб., -0,21 п.п.), ФСК-1 (25,7 млн. руб., -0,12 п.п.), Газпром-4 (25,57 млн. руб., -0,24 п.п.), Газпром-5 (20,75 млн., -0,98 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям ЮТК-3 (24,4 млн. руб., +0,01 п.п.), ЦТК-4 (27,1 млн. руб., +0,1 п.п.).

Выводы и рекомендации

В среду единой тенденции в движении цен муниципальных и корпоративных облигаций не наблюдалось. Возобновления роста курса доллара привело к снижению цен большей части облигаций первого эшелона, однако по второму и третьему наблюдалось повышение цен на фоне роста рублевой ликвидности и некоторого снижения ставок МБК. Активность на вторичном рынке выросла по сравнению с предыдущим днем. Кроме того, вчера состоялось первичное размещение облигаций Стройтрансгаза и АПК Аркада (объем 3 и 0,6 млрд. рублей соответственно; срок обращения 3 года). Ставка купона по облигациям Стройтрансгаза была установлена на уровне 9,6% годовых, что несколько выше прогнозов организаторов выпуска, а спрос почти в 1,5 раза превысил объем размещения. По облигациям АПК Аркада была установлена на уровне 14,95% годовых. На вторичном рынке, по нашим оценкам, наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации: Волгоградской (1 вып.), Воронежской (2 вып.), Новосибирской (2 выпуск), Калужской (1 вып.), Костромской (4 вып.) и Ленинградской (2 и 3 вып.) областей, Чувашия-4. Среди корпоративных бумаг - облигации УРСИ (7 и 8), Сибирьтелеком-5, ЦТК-4, Салаватстекло, ЮТК (1, 2 и 3 вып.), Татфондбанка.