Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[29.11.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ
Сегодня участники рынка будут ожидать данных по заказам товаров длительного пользования и потребительскому доверию. Если значения окажутся еще лучше, чем ожидается, то на рынке могут начаться продажи, поскольку экономический рост позволит ФРС продолжать повышение ключевой ставки.

• Валютный рынок
Во вторник внимание участников рынка FOREX будет приковано к публикуемым в США макроэкономическим данным. Скорее всего, после значительного падения накануне доллар попробует скорректироваться до уровня 1.1790 -1.1800 $/евро.

• Рублевый долговой рынок
В течение недели мы ожидаем постепенного снижения стоимости рублевых средств, что окажет поддержкурублевому рынку. Тем не менее, сегодняшние размещения будут проходить в условиях сохраняющихся высоких ставок, что затруднит продажу всего объема выпусков и может потребовать повышения ставок.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Вчера рост цен на долговых рынках продолжился, при этом доходность 10-летних КО США снизилась до 4,4% годовых. Снижение доходностей было вызвано сокращением продаж на вторичном рынке жилья в США, которое в октябре составило 2,7% в годовом выражении, в результате продажи составили 7,09 млн домов. Ожидалось снижение на 1,1% с уровня сентября (до 7,2 млн. домов). Полученные данные в преддверии публикации данных по ВВП были восприняты как индикатор замедления экономического роста.

Рынок российских еврооблигаций отреагировал на динамику американского долга, а спред суверенных еврооблигаций Россия-30 к 10-летним UST сузился примерно на 2 б.п. до 106 б.п. Активность на рынке оставалась невысокой на фоне понедельника и отсутствия ключевых новостей.

Сегодня участники рынка будут ожидать данных по заказам товаров длительного пользования и потребительскому доверию. Ожидается, что данные покажут значительное улучшение ситуации с экономическим ростом в октябре по сравнению с сентябрем, когда деловая активность была на низком уровне после ураганов. Восстановление экономики после стихийных бедствий является причиной резкого улучшения показателей. Если значения окажутся еще лучше, чем ожидается, то на рынке могут начаться продажи, ведь экономический рост позволит ФРС продолжать повышение ключевой ставки. Спреды российских еврооблигаций продолжат плавное сужение в связи с переоценкой риска emerging markets к безрисковой ставке. В среду волатильность рынка значительно возрастет, будут опубликованы важные экономические данные и доклад Beige Book.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


После заметного роста в конце прошедшей недели в понедельник в первой половине дня доллар стабилизировался на уровне 1.1700 $/евро. Однако затем европейская валюта начала отыгрывать утерянные позиции, на фоне ожиданий повышения ставки на заседании ЕЦБ в четверг. Поддержку евро оказали также комментарии министра финансов Франции, заявившего, что экономика еврозоны сможет выдержать рост ставки на 25 б.п. Негативом для доллара стали также более слабые, чем ожидалось данные по продажам на вторичном рынке жилья в США. В итоге котировки евро продемонстрировали настоящее ралли, подорожав более чем на 1% по отношению к доллару и достигнув 1.1830 $/евро, при этом на азиатской сессии евро достигал максимальной за последние недели отметки– 1.1867 $/евро. На российском денежном рынке по-прежнему ощущалась нехватка рублей – на фоне осуществления выплат по налогу на прибыль ставки overnight достигли 8-10% годовых. Это привело к дальнейшему снижению объемов торгов на валютном рынке, между тем курс доллара по отношению к рублю с расчетами «завтра» подрос на 0,19% до 28.8452 руб/$.

Во вторник внимание участников рынка FOREX будет приковано к публикуемым в США макроэкономическим данным, ключевыми из которых являются данные по потребительскому доверию в ноябре и объем заказов на товары длительного пользования. Скорее всего, после значительного падения накануне доллар попробует скорректироваться до уровня 1.1790 -1.1800 $/евро.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


С усилением дефицита рублевой ликвидности и ростом ставок overnight выше 8% годовых для банков первого круга, на корпоративном рынке вчера наблюдалось снижение котировок. Однако продажи были неагрессивными: снижение цен составило в среднем 0,3%, торги были малоактивными, что характерно для понедельника.

В течение недели мы ожидаем постепенного снижения стоимости рублевых средств, что окажет поддержку рублевому рынку. Тем не менее, сегодняшние размещения будут проходить в условиях сохраняющихся высоких ставок, что затруднит продажу всего объема выпусков и может потребовать повышения ставок.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: