Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[29.07.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. В четверг курс рубля вырос по отношению к доллару США, что стало следствием ослабления американской валюты на Forex. Спекулятивная активность операторов была низкой, а динамика курса практически полностью определялась движениями котировок доллара на международном рынке. Центробанк не принимал активного участия в торгах. Уже после закрытия сессий на основных отечественных площадках темпы падения американской валюты к евро на Forex усилились. Данное обстоятельство позволяет нам прогнозировать очередное укрепление рубля в ходе предстоящих торгов.

Рублевого дефицита вчера не возникло, несмотря на проведение банками крупных налоговых платежей. Объясняется это, прежде всего, регулирующими действиями Центробанка, которые он предпринимал в последнее время, наводняя рынок рублями. Вчера ставки по кредитам overnight на рынке МБК преимущественно не превышали 3.5% годовых. Остатки на счетах в ЦБ увеличились на 19 млрд. рублей. Сегодня ухудшение ликвидности после вчерашних налоговых выплат вполне возможно. Однако острого дефицита рублей, по всей видимости, в этом месяце уже не возникнет.

Долговые обязательства. Вчера цены большинства рублевых гособлигаций повысились на фоне укрепления курса рубля к доллару, улучшения ситуации на рынке суверенных еврооблигаций, а также отсутствия особых проблем с рублевой ликвидностью, несмотря на состоявшуюся в четверг уплату налога на прибыль. Ситуация на денежном рынке может осложниться сегодня, однако вряд ли это приведет к падению цен рублевых госбумаг в условиях по-прежнему благоприятного состояния других факторов.

По итогам вчерашней сессии стоимость ОФЗ46018 и ОФЗ48001 повысилась на 20 б.п. и 29 б.п., ОФЗ46002 – на 14 б.п., ОФЗ46001 – на 9.5 б.п., ОФЗ46017 – на 6.97% годовых, ОФЗ25057 и ОФЗ46003 – на 3 б.п., и ОФЗ25058 – на 2 б.п. При этом доходность ОФЗ46018 опустилась до 8.61% годовых, ОФЗ46002 – до 7.53% годовых, ОФЗ46001 – до 6.67% годовых, ОФЗ46017 – до 8.31% годовых, ОФЗ46003 – до 7.31% годовых, ОФЗ25058 – до 6.91% годовых, а ОФЗ25057 осталась прежнем уровне - 7.39% годовых. Исключением стали ОФЗ45001, которые упали на 15 б.п., в результате чего их доходность повысилась до 5.8% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил 972.3 млн. рублей по сравнению с 537.7 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

В четверг ситуация на рынке рублевых корпоративных облигаций не претерпела существенных изменений. Большинство выпусков вновь подорожало, при этом активность инвесторов второй день подряд находится на довольно высоком уровне, несмотря на уплату налога на прибыль. Однако повышенный спрос на облигации и довольно большие обороты были обусловлены не только отсутствием дефицита рублей, но и позитивным состоянием других факторов: сначала стабилизацией, а затем и ростом котировок суверенных еврооблигаций, а также укреплением курса рубля по отношению к доллару. Впрочем, неприятные сюрпризы еще возможны, поскольку сегодня состоится публикация наиболее важного макроэкономического показателя этой недели - данных по ВВП США за второй квартал.

По итогам вчерашней сессии облигации ЕБРР 01обл подорожали на 4 б.п., Лукойл2обл - на 18 б.п., ОМК 1 об - на 17 б.п., ИстЛайн-2 - на 13 б.п., ПятерочкаФ - на 30 б.п., ГАЗПРОМ А3 - на 12 б.п., ЦентрТел-4 - на 50 б.п., СалютЭнерг - на 4 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 870.7 млн. рублей по сравнению с 760.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок 4.31 млрд. рублей по сравнению с 4.02 млрд. рублей накануне.

На рынке казначейских обязательств США произошел скачок цен на фоне спекуляций по поводу того, что находящаяся возле трехмесячных максимумов доходность является завышенной и не отражает умеренные инфляционные ожидания. При этом опасения, связанные с ожиданиями выхода данных по ВВП, еще не так давно сильно омрачавшие настроения участников рынка, были отодвинуты на второй план. Долговые обязательства развивающихся стран подорожали следом за рынком базовых активов: более низкая доходность US Treasuries делает рискованные бумаги более привлекательными. Российские евробонды на этот раз не стали исключением и подросли вместе со всем долговым рынком.