Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[29.06.2006] ГК РЕГИОН

Экономика. Интересную статистику вчера опубликовало Ассоциация ипотечного кредитования США. Согласно данным, объем заявок на получение ипотечных кредитов на прошлой неделе упал на 6,7%; относительно сопоставимого периода прошлого года снижение составило 31%. Интересно отметить, что в абсолютных величинах данный показатель снизился до минимального уровня с мая 2002 года. В принципе, поведение цифр неудивительно на фоне роста ставок по ипотечным кредитам до многолетних максимумов. В частности, средняя ставка по 30-ти летним ипотечным кредитам на прошлой неделе выросла до 6,86%, что стало максимальным уровнем с апреля 2002 года.

Вышедшие данные традиционно являются "вторичными" для финансовых рынков, но в совокупности со значительными объемами нереализованного жилья (особенно на вторичном рынке) указывают на возможность серьезного охлаждения строительного сегмента США во второй половине текущего года. Сегодня состоится второй день заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Напомним, что рынки единодушно ожидают роста ставок на 25 б.п. до 5,25%. Основное внимание инвесторов будет приковано к тексту пресс-релиза, в частности к оценкам будущих перспектив экономики и к вектору направления кредитно-денежной политики. Сейчас он "повышательный", т.е. инфляционные риски перевешивают риски замедления экономики.

Объем золотовалютных резервов России на прошлой неделе увеличился на $1,2 млрд. до $247,2 млрд., тем самым практически компенсировав снижение на $1,9 млрд. в предыдущем периоде.

Ситуация с рублевой ликвидностью вчера продолжала оставаться напряженной. По итогам дня однодневная ставка по предоставлению кредитов MIACR выросла до 5,95%. Как уже отмечалось, на первую половину недели пришелся пик налоговых платежей (порядка 100 млрд. руб.), что способствовало снижению ликвидности. Сегодня ликвидность можно охарактеризовать как нейтральную. Объем остатков на корсчетах вырос до 334,5 млрд. руб., на депозитных счетах - снизился до 134,1 млрд. руб., сальдо операций с банками сложилось отрицательным (25,6 млрд. руб.).

Доллар колебался на отметках 27,04-27,06: участники рынка ожидают результатов заседания ФРС США, что приводит к снижению объемов операций. Средневзвешенный курс евро снизился на 3,71 коп. до 34,017 руб. Общий объём сделок на валютном рынке составил $41000 млн.

Рынок рублевых облигаций. В среду на рынке корпоративных и муниципальных облигаций снижение цен продолжилось на фоне снижения их темпов и сохранения высокой активности инвесторов. При этом наблюдалось снижение объема сделок с корпоративными бумагами первого эшелона, на долю которых пришлось около 13% от суммарного объема сделок на основной биржевой сессии. Очевидно, что сохранению негативной тенденции на рублевом рынке способствовали дальнейшее повышение доходности базовых активов и еврооблигаций РФ, а также высокий уровень процентных ставок на рынке МБК.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям вырос относительно предыдущего рабочего дня, составив около 1129 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 7,215 млрд. руб. в РПС. При этом около 74% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по облигациям второго эшелона (на долю которых пришлось более 2/3 объема сделок): НОМОС-6 (около 272,7 млн. руб., -0,33 п.п.), ЦТК-4 (около 58,6 млн. руб., +0,54 п.п.), Башкирэнерго-2 (45 млн. руб., -0,05 п.п.), ВолгаТлк-2 (36 млн., +0,15 п.п.). Кроме того, из первого эшелона относительно активно торговались облигации: Газпром-4 (46 млн., -0,28 п.п.) и РЖД-7 (40 млн., -0,4 п.п.).

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот незначительно вырос и составил около 837,7 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 52% пришлось на подешевевшие выпуски, и около 2688 млн. руб. в РПС. При этом активные торги наблюдалась по облигациям: Москва-29 (296 млн., +0,68 п.п.), Лен.область-2 (около 215 млн. руб., -0,54 п.п.), Москва-38 (около 77 млн. руб., -5,32 п.п.). Порядка 35-37 млн. рублей составили обороты по облигациям Удмуртия-1 (-0,02 п.п.), Мос.области-6 (-0,25 п.п.), Москва-39 (+0,16 п.п.).

На ФБ ММВБ вчера завершилось размещение облигаций Группы Агроком. В течение двух дней был размещен весь выпуск в размере 1,5 млрд. рублей. Ставка первого купона была установлена в первый день размещения в размере 10,72% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 11,04% годовых.

В преддверии сегодняшней публикации решения ФРС США на международном валютном рынке наблюдалось плавное укрепление доллара и рост доходности базовых активов (по 10 и 30 летним бумагам его уровень вырос на 3-4 б.п. до 5,23 и 5,28% годовых соответственно). На рынке еврооблигаций РФ 30-летние бумаги достигали 6,55% годовых. Дальнейший рост доходности на мировых рынках, а также фактор окончания отчетного периода не оставляют шансов для изменения конъюнктуры рынка рублевого долга, где негативная тенденция в движении цен останется сегодня превалирующей. Дальнейшее поведение инвесторов будет зависеть от тона комментариев ФРС США.