Денежный рынок

Несмотря на вчерашнюю уплату налога на прибыль, уровень рублевой ликвидности по итогам дня продемонстрировал рост. На утро 29 апреля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 615,5 млрд.руб., увеличившись относительно предыдущего значения на 5,97%. Тем не менее торги на российском денежном рынке проходили вчера при значительном спросе на рублевые средства. Объемы заключенных сделок с Банком России по итогам трех аукционов прямого РЕПО достигли максимального значения за последние полтора месяца. На утренних торгах по операциям однодневного РЕПО при спросе 73,1 млрд.руб. Центробанк предоставил 69,6 млрд.руб. Средневзвешенная ставка установлена на отметке 10,64% годовых. На аукционе семидневного РЕПО Банк России удовлетворил весь спрос, предоставив коммерческим банкам немногим менее 12,0 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 10,48% годовых. На втором аукционе однодневного РЕПО объем поданных заявок вновь оказался выше объема заключенных сделок. При спросе в 47,5 млрд.руб. кредитные организации смогли привлечь 44,6 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 10,96% годовых. На торгах по фиксированной ставке 11,50% годовых Банк России предоставил свыше 21,0 млрд.руб. Таким образом, по операциям РЕПО объем заключенных сделок превысил 147,2 млрд.руб.

Дополнительно 49,5 млрд.руб. коммерческие банки привлекли на вчерашнем аукционе беззалогового кредитования. При максимальном объеме предложенных средств в размере 50,0 млрд.руб., кредитные организации подали заявки на общую сумму свыше 58,7 млрд.руб. При минимальной процентной ставке 15,00% годовых Центробанк установил ставку отсечения на отметке 15,86% годовых. По итогам торгов средневзвешенная ставка составила 16,34% годовых. Тем временем на рынке межбанковских кредитов вчера также наблюдался высокий спрос на рублевые средства. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов взлетела до 10,34% годовых, против 8,57% годовых накануне. Коммерческим банкам предстоит осуществить порядка 80,0 млрд.руб., привлеченных ранее на беззалоговом аукционе Центробанка и на депозитном аукционе Фонда ЖКХ. Учитывая тот факт, что Банк России не стал повышать лимит в 70,0 млрд.руб. на утреннем аукционе прямого РЕПО, мы ожидаем, что сегодня на внутреннем рынке будет сохранятся напряженная обстановка при значительном спросе на рублевые ресурсы.

Валютный рынок

На ранних азиатских торгах курс американской валюты подрос против азиатской валюты, однако снизился против евро. Позитивные ожидания по доллару основываются на прогнозе возможного роста американской экономики и результатов заседания Федеральной резервной системы США. Доллар и иена заняли в среду оборонительную позицию, так как инвесторы почувствовали вкус к риску, потеряв интерес к самой стабильной и самой ликвидной валютам. Учитывая то обстоятельство, что главы ФРС уже снизили уровень процентной ставки до нуля, основное внимание рынка будет направлено на последующие после заседания комментарии в отношении темпов восстановления американской экономики, а также новых нетрадиционных мерах по количественному смягчению денежно-кредитной политики. Рост единой валюты в большей степени основан на прошедшем выступлении члена управляющего совета Европейского Центрального банка Лоренцо Бини Смаги, разубедившего инвесторов в намерении ЕЦБ прибегнуть к количественному смягчению денежно-кредитной политики. Напомним, что в последние несколько недель евро снижался в связи с подобными ожиданиями. Котировки евро к доллару составили 1.3189/92. На сырьевом рынке нефтяные котировки на азиатских торгах в среду продолжили падение к отметке в $49 за баррель, поскольку к опасениям, что вспышка свиного гриппа может помешать восстановлению мировой экономики, прибавилось беспокойство инвесторов за банковский сектор США.

Рынок облигаций

Вчерашний торговый день для российского долгового рынка прошел на разнонаправленной ноте, однонаправленных настроений участников рынка не замечалось – прокатились незначительные продажи в бумагах Москвы и бумагах субфедерального сектора (московской области); увеличение торговой активности показали бумаги первого эшелона – четвертый выпуск Газпрома закрылся с доходностью 10,69% годовых; отличились 14-ый займ РЖД (YTM 15,27%) по которому наблюдался максимальный дневной оборот и пятый выпуск банка ВТБ доходность которого снизилась до уровня 14,15%.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов интерес участников рынка сосредоточился всего в двух выпусках - ОФЗ 25057 и ОФЗ 46003 котировки которых закрылись на положительной территории.

На рынках emerging markets котировки российского внешнего тридцатилетнего долга незначительно подросли, снизив доходность на 2 пункта до отметки 8,235%. Бумаги бразильского государственного десятилетнего долга покупались инвесторами, их доходность по итогам вчерашнего торгового дня снизилась на 20 пунктов до границы 5,152%. Государственные займы США в основном продавались инвесторами, за исключением 1-но и 3-х месячных казначейских векселей, доходность бумаг US Treasuries 10 выросла на 9 пунктов преодолев рубеж в 3% и закрывшись на границе 3,009%; доходность тридцатилетних казначейских облигаций США выросли на 12 пунктов до уровня 3,955%. Спрэд облигаций Russia 30 к американским бумагам США UST 10 сузился на 12 пунктов до 523 пунктов.

Сегодня на рынке федеральных займов пройдет погашение ОФЗ 25060 и размещение ОФЗ 25064 с постоянным купонным доходом, напомним прошлое размещение ОФЗ 25064 проходило 17 апреля, тогда ставка отсечения составила 99,8763% от номинала, а доходность к погашению по отсечению 12,50% годовых.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торги на рублевом внутреннем долговом рынке протекали на разнонаправленных настроениях, - продажи прошли в бумагах муниципального сектора, более пристальное внимание инвесторы обратили на некоторые выпуски облигаций первого эшелона. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 27,9 млрд. рублей, из которых 6,9 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 21 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке в секторе бумаг Москвы прошли торговые объемы в 45-м и 54-м займах, повысив доходность последних; несущественно снизились котировки 50-го и 58-го выпусков. В субфедеральном секторе продавались облигации пятого и восьмого выпусков московской области, третий долг самарской подешевел на 0,56%, а второй и пятый напротив закрылись ростом своих котировок. В сегменте бумаг топлива и энергетики в пределах 0,15% подросли четвертый и шестой займы Газпрома, первый выпуск ГидроОГК прибавил 0,97%. В секции бумаг связи и транспорта прошел объем по 14-му выпуску РЖД, оставив котировки на уровне открытия, другие выпуски РЖД – шестой и девятый закрылись на негативной территории. В финансовом секторе покупались облигации пятого выпуска банка ВТБ выросшего на 1,40%; в другом шестом выпуске ВТБ так же прошел неплохой объем, однако доходность осталась без изменения - 11,08% годовых.

Инвестиционная активность на рынке корпоративного долга сегодня снизится, так как основное внимание инвесторов будет уделено первичному рынку, где пройдут доразмещения выпусков Москвы – 50-го и 58-го. Уровень доходности выше 16% годовых наиболее приемлем инвесторам.