Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций
Американские казначейские облигации вчера существенно выросли, получив поддержку со стороны слабых данных по экономическому росту. Основным событием вчерашнего дня стал намеченный на 16.30 МСК релиз данных по темпам роста ВВП в 1квартале 2005 года. Инвесторы ожидали увидеть меньший, по сравнению с последним кварталом прошлого года, рост на уровне 3.5% годовых. Рост личного потребления ожидался на уровне 3.2%, а дефлятор ВВП, мнению инвесторов должен был составить 2.1%. Опубликованные в начале американской сессии данные оказались поначалу несколько обескураживающими. Рост ВВП составил всего 3.1%, рост личного потребления, напротив показал динамику лучше ожидаемой, составив 3.5%, а дефлятор ВВП составил целых 3.2%что почти на фигуру выше предыдущего значения. Реакция рынка на эту публикацию была достаточно непредсказуемой, так как по сути дела мы получили абсолютно разнонаправленные сигналы. Поначалу рынок US30YT дернулся было вниз, достигнув уровня в 112.3 пунктов, затем совершил скачок на ¾ пункта наверх после чего котировки стабилизировались. Тем не менее, во второй половине дня на рынке акций началось снижение котировок приведшее к активизации покупателей облигаций, которые загнали котировки тридцатилетнего бонда до уровня 113 ½ пунктов к завершению сессии. Доходность тридцатилетнего выпуска упала на 6 б.п., закрывшись по 4.49% годовых, а ставка по десятилетним нотам, снизившись на 8 б.п., составила на конец четверга 4.15% годовых. Анализируя характер опубликованных вчера данных, можно сказать следующее. Высокие цены на нефть оказали негативное влияние на американскую экономику, приведя как снижению темпов роста ВВП (в основном за счет существенного расширения дефицит торгового баланса), так и к усилению ценового давления, что, тем не менее не оказало существенного негативного влияния на потребительский спрос, рост которого остался на достаточно высоком уровне. В то же время, публикация вчерашних данных, по нашему мнению, подтвердила, что ФРС скорее всего, повысит учетную ставку на ближайшем заседании FOMC. Несмотря на наличие замедления темпов роста, динамика экономики США все еще остается весьма неплохой, но в рамках мер по сохранению ценовой стабильности центральный банк, а, с высокой долей вероятности, повысит учетную ставку до 3% годовых. Нельзя не отметить, что вчерашний рост котировок облигаций привел к тому, что рынок вопреки продолжающемуся ужесточению денежно-кредитной политики, повысился до уровней десятинедельных максимумов, что на фоне увеличивающейся инфляции, которая является ключевым фактором при ценообразовании долгосрочных облигаций, кажется по меньшей мере странным. Кроме того, что вчерашний рост котировок наверняка выдавил достаточно большое количество игроков из коротких позиций, сократив их (коротких позиций) общее число. С учетом тех уровней, на которых в настоящий момент находятся длинные бумаги, открытие новых коротких позиций в случае роста дефлятора PCE, который будет опубликован сегодня вечером, представляет достаточно вероятным сценарием. Таким образом, вчерашний рост котировок, с одной стороны, продлил восходящую коррекцию, но, с другой, открыл пространство для открытия новых коротких позиций. Сегодня мы ожидаем снижения на profit-taking-е и публикации PCE Deflator. РЫНОК РОССИЙСКИХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ Российские суверенные евробонды вчера вновь торговались в достаточно узком диапазоне. С начала сессии котировки России 30 пошли наверх, однако удержаться вблизи 106.4 пунктов не смогли и по итогам сессии бумага закрылась по 106.25% от номинала. Доходность России 30 составила на конец дня 6.18% годовых, а премия к десятилетним казначейским нотам расширилась на 5 б.п., составив 203 б.п. Вполне вероятно, что сегодня Россия 30 сможет несколько прибавить в рамках рост рынка US Treasuries. В то же время, намеченная на сегодня публикация PCE Deflatoаr может ограничить позитивный эффект от роста базового актива.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |