1) ухудшения ликвидности – как в связи с большим объемом размещений, так и в результате приближения отчетной даты и
2) продолжающегося обесценения рубля. Негативное воздействие этих факторов сохранится до конца неделе, способствуя продолжению продаж облигаций 2-3-его эшелонов.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. На рынке негосударственных рублевых займов возобновилось снижение цен, сосредоточенное преимущественно в облигациях Москвы, 2-го и 3- го эшелонов. Причиной снижения цен является как ухудшение ликвидности, вызванное большим объемом размещений и влиянием фактора конца квартала, так и продолжающаяся девальвация рубля. В частности, в рамках подготовки к предстоящим аукционам заметное снижение цен, подкрепленное высокой активностью, было зафиксировано по облигациям МосОбл-4 (-0,5%), а также в сегменте бумаг металлургических и машиностроительных компаний 2-го эшелона (ТМК-1, ТМХ, ТВЗ). Напомним, что правительство Московской области планирует 5 апреля предложить рынку рекордный по объему 5-ый выпуск (на 12 млрд руб).

Кроме того, на этой неделе состоится размещение 2-го займа ТМК на 3 млрд руб. Порядка 16% биржевого оборота пришлось на НКНХ-3 (-0,25%) в связи с подготовкой к размещению 4-го выпуска эмитента 4 апреля (объем эмиссии – 1,5 млрд руб). Также в 10-ку лидеров с точки зрения объема торгов вошли облигации ГТ ТЭЦ-Энерго, 3-ий выпуск которого также запланирован к размещению в апреле. В то же время, поскольку западные рынки были закрыты в связи с празднованием Пасхи, – активность в секторе бумаг 1-го эшелона и «телекомах» заметно сократилась. Суммарная доля этих секторов в биржевом обороте не превышала вчера 20%. До конца недели продажи на вторичных торгах продолжатся, размещение бумаг, запланированных на период до конца марта – будет проходить с премией порядка 70-100 б.п.

комментарий