ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Федеральный Резерв продолжит увеличивать баланс
• Treasuries разочарованы, доллар, наоборот, вырос
• Ралли в евробондах продолжается

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Активность возвращается
• Минфин отстает от графика
• Регионы отказываются от рублевых облигаций

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• День платежей по налогу на прибыль оказался очень спокойным – у участников даже остались свободные средства на покупку долларов

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Moody’s: очередное понижение рейтинга для Союза
• Помощь ВЭБа металлургам
• Fitch присваивает рейтинг «Объединенным кондитерам»
• Госгарантии для ГАЗа
• X5 и Копейка: возможность объединения

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Когда рубль дешевеет столь быстро, никакие рублевые облигации не могут быть интересны. Вложения даже в наличную валюту гораздо выгоднее. Тем не менее, с покупкой еврооблигаций мы советуем сохранять осторожность, так как цены, особенно на короткие выпуски, сейчас изрядно выросли, и мы опасаемся, что если появится повод, рынок может существенно откорректироваться вниз.

• В то же время, если нет выбора и нужно покупать прямо сейчас, мы можем посоветовать два выпуска. NovPort 12 и VTB 16E (с путом в 2011 г). На наш взгляд, сейчас эти бумаги обеспечивают оптимальное соотношение доходности, дюрации и кредитного качества.

СЕГОДНЯ

• Оферта Жилсоципотека-финанс-3