Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[28.11.2007]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Экономические новости

Минэкономразвития повысило прогноз инфляции в России на 2007 год до 11,0-11,5 процента. Такая оценка содержится в мониторинге социально- экономического развития РФ в январе-октябре. Последняя оценка МЭРТ роста потребительских цен в 2007 году была на уровне 10,5-11,0 процентов. Напомним, что потребительские цены в РФ начали резко расти в сентябре, и правительство вынуждено было признать, что не в силах достичь первоначального прогноза инфляции в 8,0 процентов, заложенного в бюджете-2007.

Денежный рынок

Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 28 ноября составила 567,7 млрд. руб., что выше предыдущего значения на 7,36%. Улучшение рублевой ликвидности не оказало положительного воздействия на рынок межбанковских кредитов. Средневзвешенная ставка по привлечению однодневных рублевых кредитов подросла на 4,04% в сравнении с предыдущим значением, остановившись на отметке 7,73% годовых. Тенденция к росту ставок может сохраниться, так как сегодня определяющим фактором на денежном рынке будут налоговые платежи по налогу на прибыль. Общий объем заключенных сделок по итогам двух аукционов РЕПО с Банком России составил вчера 203,4 млрд. руб., что является максимальным значением с начала месяца. В дополнение к этому, в целях борьбы с напряженностью на внутреннем денежном рынке с сегодняшнего дня Банк России начинает предоставлять ломбардные кредиты сроком на один день по фиксированной ставке 8,0% годовых.

Валютный рынок

Несмотря на слабые макроэкономические данные и новые заявления чиновников в отношении слабости американской экономики, валютные инвесторы предпочли воздержаться от открытия новых коротких позиций по доллару. По отношению к единой валюте наоборот наблюдалась фиксация длинных позиций, что в результате привело к снижению единой валюты в район 1.4810. Продажи по доллару были заметны по отношению к японской валюте. Доллар снизился к иене на фоне фиксации прибыли инвесторами после роста накануне на новостях о вливании $7,5 миллиарда в Citigroup. Вчера инвесторы мирового валютного рынка получили новые доказательства проявления негативных последствий ипотечного кризиса на развитие американской экономики. Индекс доверия потребителей, рассчитываемый организацией Conference Board, снизился до минимального за два года уровня из-за беспокойства по поводу роста цен на топливо и волатильности на финансовых рынках. Показатель упал до 87,3 пункта с пересмотренного в меньшую сторону значения предыдущего месяца на уровне 95,2 пункта. Вдобавок к этому, стало известно, что цены на существующие дома для одной семьи в США продолжили снижаться. Как передает агентство Reuters, индекс цен на дома, рассчитываемый Standard & Poor's и Case-Shiller для 20 крупных городов снизился в сентябре на 0,9 процента до 195,62 пункта в месячном исчислении. Это наибольшее квартальное снижение за всю 21-летнюю историю расчета индекса по всей стране. Опубликованные слабые макроэкономические данные свидетельствуют о существующих проблемах в реальном секторе экономики США, тем самым, увеличив вероятность наступления рецессии в среднесрочной перспективе. Данные опасения заставляют многих участников рынка понизить свои прогнозы по темпам роста ВВП США, а также скорректировать свои взгляды в отношении дальнейшей политики ФРС по изменению уровня основной процентной ставки. В частности, Goldman Sachs во вторник снизил прогноз на ожидаемое сокращение ставки ФРС на целый процентный пункт, отметив рост вероятности длительного периода замедления американской экономики.

До конца недели мы ожидаем рост волатильности торгов, поскольку часть инвесторов будут фиксировать короткие позиции по доллару по мере приближения Нового года, с другой стороны новые слабые экономические данные могут спровоцировать очередной виток падения доллара.

Рынок облигаций

ЦБ РФ анонсировал предоставление ломбардных однодневных кредитов под фиксированную ставку 8% годовых, а также операции прямого РЕПО с ЦБ РФ в течение торговой сессии ММВБ на один день под ставку 8% годовых, на неделю под 7% годовых. На наш взгляд данные инструменты позволят ограничить рост ставок на МБК, так как теперь при наличии бумаг ломбардного списка в любой момент участник торгов может с ЦБ РФ заключить сделку прямого РЕПО. То есть сделок РЕПО под наиболее ликвидные облигации между участниками торгов в ходе торговой сессии даже в условиях существенных проблем с ликвидностью на денежном рынке на срок o/n будет очень мало. Введение такого рода операций в очередной раз окажет поддержку облигациям, входящим в ломбардный список ЦБ РФ. Главное, чтобы ЦБ РФ не изменил свою политику на основных аукционах прямого РЕПО, ставка в рамках которых зачастую составляет 6-6,5 % годовых.

Государственные облигации

Объем торгов на государственном долговом рынке составил 242 млрд. рублей, из которых на вторичный рынок пришлось 1,3 млрд. рублей. Налоговые отчисления, прошедшие в понедельник продолжают сказываться на государственном рынке долговых бумаг, так по большинству выпусков наблюдалась негативная динамика, против рынка торговались лишь бумаги ОФЗ 25060, которые показали максимальный оборот дня, весь объем по указанным облигациям был совершен в основном режиме торгов. Не удалось устоять от снижения высоколиквидным выпускам ОФЗ 46018, ОФЗ 46020, ОФЗ 46021 подешевевшим в среднем на 0,16%.

На фоне роста американского фондового рынка акций, доходности по казначейским бумагам США показали повышение доходностей, которая к концу торгового дня закрылась на уровне 3,95%. Российский внешний долг показал снижение доходностей, которая снизилась на 4,7 пункта и закрылась на 5,64%. Спрэд Russia 30 к US Treasures 10 благодаря большим стараниям российских бумаг сузился до 169 пунктов

Сегодня организациям предстоят последние в этом месяце налоговые отчисления (налог на прибыль), в виду этого ситуация с рублевой  ликвидностью останется напряженной, объемы внутренних заимствований у ЦБ РФ останутся на высоких уровнях, а как следствие котировки на долговые государственные бумаги по большинству выпусков покажут незначительное снижение.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Размещение облигационного выпуска Итера финанс прошло достаточно успешно. Ставка купона по итогам размещения составила 10,4% как и рассчитывал организатор данной эмиссии. Выпуск был полностью размещен. Однако вполне допускаем, что в ходе размещения организатору все-таки пришлось на себя взять определенный объем бумаг, так как в числе сделок фигурирует достаточно крупная относительно объема эмиссии единичная сделка в объеме 1,5 млрд. рублей.

Вторичный рынок

Динамика торгов корпоративного рынка была под властью негативных настроений инвесторов. Повышение доходностей наблюдалось практически по всем первоклассным долговым бумагам, так снижались цены на облигации нефтяных компаний, бумаги Лукойл3обл и Лукойл4обл подешевели к концу торговой сессии на 0,38% и 0,19%. Продавались четвертый и седьмой выпуски Газпрома, снижались котировки на четвертый выпуск ФСК ЕЭС. Лучшую динамику по рынку показал сектора связи и транспорта где, за исключением бумаг ВлгТлкВТ-4 и ЭйрЮнион01, котировки закрылись в большей степени в положительной зоне. В банковском секторе продолжили расти доходности по облигациям АИЖК.

Сегодня негативный характер торгов на корпоративном долговом рынке несколько сохранится, резкая нехватка денежных средств может подтолкнуть участников рынка к существенным продажам бумаг первого эшелона, улучшения ситуации мы можем ожидать лишь на следующей недели.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: