Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Вчерашние цифры свидетельствовали об ухудшении ситуации на рынке недвижимости США, что вызвало рост котровок КО. Однако сегодня выйдет PCE дефлятор, который может показать ускорение инфляционных процессов.

• Внутренний долг РФ: Рынок стабилен, поскольку дефицит ликвидности не позволяет покупать, тогда как близость закрытия квартала мешает продажам.

Внешний долг РФ

В первой половине дня американский долговой рынок демонстрровал снижение котровок – вышедшие данные были либо в рамках ожиданий (ВВП за II квартал), либо лучше прогнозов (число впервые обратившихся за пособиями по безработице). Однако большинство цифр отражало стуацию в экономике во II квартале, т.е. не учитывало последствия кризиса.

Последняя и наиболее важная цифра – число продаж новых домов – оказалось существенно меньше прогнозов, подтвердив проблемы на рынке недвжимости США. В результате покупки вернулись в долговые инструменты, вызвав снжение доходности 10-летних КО до 4,56% годовых. Развивающиеся долговые рынки также демонстрировали укрепление цен, хотя и в меньших масштабах, что привело к расширению их спредов к безрисковым активам.

Однако сегодня ситуация может измениться коренным образом. Выходящие данные по PCE дефлятору являются одним из ключевых показателей для ФРС, помогающих оценить степень инфляцонного давления на экономику. В случае, елси цифры окажутся более высокими по сравненю с прогнозами, инвесторы вновь начнут продавать долговые инструменты, опасаясь нфляции и, как следствие, повышения ставки.

Рынок рублевых облигаций

Внутренний долговой рынок стабилизировался, на фондовой секции основной акцент участники рынка делают на энергетическом секторе. В секторе гособлгаций активность переместилась в среднесрочный сегмент рынка. Длинные ОФЗ, судя по всему, достигли своего ценового максмума на уровне поддержки со стороны регулирующх органов. При этом выпуски со средней дюрацией отреагировали на рост цен ОФЗ с запозданием.

Сегодня ситуация на денежном рынке останется тяжелой. Однако участники рынка воздержатся от продаж, не желая формировать низкую переоценку и фиксировать убытки на конец квартала.