Сегодня Минфин предложит к размещению выпуски ОФЗ-ПК 29025 (погашение - 12.08.2037г.) и ОФЗ-ПД (погашение 11.05.2039г.). На корпоративном долговом рынке прошли сборы заявок на выпуски: ПАО "Газпром нефть" (КС +130 б.п., ориентир 140 б.п.), Совкомбанк Лизинг (КС+200 б.п., ориентир 250 б.п.), МОСОБЛЭНЕРГО и Новабев Групп (КС +140 б.п. по обоим выпускам, при ориентирах 175 и 165 б.п., соответственно ), МВ Финанс (купон КС+425 б.п., ориентир +425 б.п.), АО ДОМ.РФ (купон 18,5% на уровне ориентира), ГК Самолет (купон 19,5%, ориентир 20,5%), АФК Система (КС+220 б.п., ориентир 140 б.п.), Городской Супермаркет (КС+200 б.п., ориентир 200 б.п.), Ростелеком (КС+115 б.п., ориентир 120 б.п.), ГК Самолет (КС+275 б.п., ориентир 300 б.п.), ФСКРоссети (купон КС+100 б.п., ориентир КС+120 б.п.). В ближайшее время состоится сбор заявок на выпуски: Интерлизинг, Трансконтейнер, ФОСАГРО (в юанях), Балтийский Лизинг, АК АЛРОСА. Сегодня пройдет сбор книг заявок по выпуску облигаций Росагролизинг (см. ниже).

АО "Росагролизинг" присутствует на рынке рублевых облигаций с июня 2020 г. Всего было размещено шесть выпусков на сумму 43 млрд руб., которые продолжают в настоящее время обращаться на рынке.

По пяти долгосрочным выпускам не предусмотрено оферт, а сроки погашения наступают в 2025 г. (один выпуск на 8 млрд руб.), в 2026г. (два выпуска на 16 млрд руб.) и в 2029г. (два выпуска на 14 млрд руб., в т.ч. выпуск на 7 млрд руб., размещенный в марте 2024г., а также выпуск, размещенный в мае 2024 г. с привязкой к ставке RUONIA +180 б.п. и встроенной амортизацией.

Выпуск на 5 млрд руб., размещенный в декабре 2023г., с погашением в 2028г. предусматривает оферту в декабре 2025г.

Предлагаемый к размещению выпуск изначально маркетировался со спредом к КС + 190 б.п. Учитывая размещение предыдущего флоатера с привязкой к ставке RUONIA (+180 б.п.), а также прочих эмитентов с сопоставимым рейтингом - Балтийский Лизинг (КС +230 б.п.), ЛК Европлан (КС +190 б.п.), Группа Позитив (КС+170 б.п.), Альфа Банк (КС+220 б.п.) - мы оцениваем справедливый спред по купону к КС ЦБ РФ не менее 170 б.п.