Рынок еврооблигаций

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

В связи с выходным днем в Великобритании и сезоном отпусков активность на рынках облигаций была вчера минимальной. US Treasuries активно торговались лишь во время американской сессии. На фоне снижения котировок акций (Dow Jones -0.43%) доходность 10-летних UST опустилась до 4.57% (-5бп). Вышедшие вчера в США данные по вторичному рынку недвижимости хотя и оказались чуть лучше ожиданий, но все же продемонстрировали снижение активности. При этом количество выставленных на продажу домов выросло до 15-летнего максимума.

Выступая в Венгрии, глава европейского ЦБ Ж.К.Трише дал понять, что не стоит ожидать роста базовой ставки осенью, так как влияние текущей рыночной ситуации на реальный сектор экономики «требует более детального анализа». На этой новости несколько снизились краткосрочные ставки в евро. В сегменте Emerging Markets вчера проходили лишь единичные сделки, а экраны брокеров были пусты. Технически спрэд выпуска RUSSIA 30 (YTM 6.00%) к UST расширился на 5бп до 143бп. В течение недели участников рынка ожидает немало макроэкономических данных, но основное внимание будет, скорее всего, уделено пятничному выступлению главы ФРС Б.Бернанке.

Рынок рублевых облигаций

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

Вчера рублевый долговой рынок, похоже, утратил последние признаки «ликвидности». Объем торгов в госсекции существенно упал (около 270 млн. руб.). Это неудивительно – бόльшая часть ОФЗ используется в качестве обеспечения по сделкам РЕПО с ЦБ. После нескольких сделок, цены длинных выпусков снизились примерно на 15-20бп. Похожая картина наблюдается в облигациях 1-го эшелона. Правда, здесь снижение котировок вчера было более заметным (25-34бп).

Можно сказать, что ценовые уровни в бумагах 2-3 эшелонов остались на месте, но это мнимая стабильность. В этом сегменте очень много продавцов (см. наш вчерашний комментарий о снижении объемов межбанковского РЕПО), а спрос практически отсутствует, поэтому реальных сделок почти нет. На более-менее существенный объем трейдеры выставляют «биды» на 1.0-1.5пп ниже тех, что присутствуют в биржевом «стакане».

Ситуация с ликвидностью ухудшается на фоне налоговых выплат. Ставки денежного рынка достигли 8.5- 10%. Суммарная задолженность банков по операциям прямого РЕПО перед ЦБ выросла до 261.5 млрд. рублей, и сегодня мы имеем хорошие шансы увидеть новый рекорд. Пожалуй, единственным позитивным сигналом вчера было укрепление рубля примерно на 2 коп. по отношению к бивалютной (29.87 руб.), но все же пока это заметно выше «бида» Банка России (29.67 руб.).