Корпоративные и муниципальные облигации

В пятницу на корпоративном рынке рублевых облигаций преобладала негативная динамика котировок на низких объемах. Серия налоговых платежей продолжает оказывать негативное влияние на рынок: отрицательную динамику котировок продемонстрировали надежные бумаги ТМК-03 обл (-0,08%), ТГК-10 об2 (-0,05%), РЖД-07обл (-1,47%). Кроме того, подросли ставки на межбанковском рынке кредитования. Так, ставка MIACR overnight прибавила 53 б.п. и составила 4,44% годовых. Остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ снизились на 123,2 млрд руб.

Казначейские облигации в пятницу продемонстрировали снижение на фоне достаточно позитивных макроэкономических данных по объему товаров на заказы длительного пользования. Объем товаров длительного пользования увеличился на 0,8% (ожидалось снижение этого показателя на 0,3%). Кроме того, одобрен закон о выделении средств на помощь ипотечным компаниям Freddie Mac и Fannie Mae, что будет оказывать долговременную фоновую поддержку финансовым рынкам, в частности, сдерживать снижение доходности казначейских бумаг. В итоге, доходность UST-10 составила 4,08% годовых. На рынке российских еврооблигаций вслед за ростом доходности казначейских облигаций наблюдалась умеренно негативная динамика котировок. В частности, доходность Russia-30 составила 5,7% годовых, прибавив 5 б.п. Спред между benchmark расширился до 162 б.п.

Сегодня пройдут платежи по налогу на прибыль в сумме порядка 50 млрд руб. Мы ожидаем локальный всплеск ставок МБК до уровней 5 – 6 % годовых. Негативный внутренний фон на рынке сохранится.

Государственные облигации

Котировки бумаг государственного займа в пятницу продемонстрировали отрицательную динамику котировок на фоне продолжающегося налогового периода. Масштаб снижения не выходил за рамки сложившегося за последнее время – порядка 0,04 – 0,05%. Сегодня ожидается проведение платежей по налогу на прибыль (порядка 50 млрд руб.), что продолжит оказывать на рынок слабое давление.