Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник снизилась на 16 б.п. до уровня 4,5- летних минимумов в 3,84% годовых по состоянию на момент закрытия торгов на фоне существенного снижения ведущих индексов рынка акций США. Опубликованные вчера данные по индексу оптимизма инвесторов (UBS/Gallup) указали на его падение в ноябре 2007 г. до 2-летнего минимума из-за роста цен на энергоносители и падения цен на рынке жилья. Это спровоцировало новую волну спроса инвесторов на высококачественные облигации.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 13 б.п. до уровня в 183 б.п. за счет опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня сужения спрэда доходности между UST’10 и Rus’30.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник изменились разнонаправлено в условиях снижения доходности базовых активов. В лидерах роста индикативной доходности были евробонды AvtoVAZ-8 и Megafon-9. Снижением доходности отметились еврооблигации Evraz-9 и TNK-11. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на озвученные планы расширения угольного бизнеса компанией “Распадская”, которая поставляет свою угольную продукцию крупнейшим отечественным металлургическим комбинатам.

Торговые идеи

Доходность евробондов угольной компании “Распадская”, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки облигаций преимущественно выросли. Лидерами повышения цен стали выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года и выпуск ОФЗ 46018 с дюрацией 8,3 года. Снижением цен отметился выпуск ОФЗ 46011 с дюрацией 12,3 года. Мы ожидаем сегодня продолжения разноплановых колебаний котировок ОФЗ вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник отмечалась смешанная динамика доходности бумаг во всех эшелонах выпусков на фоне снизившихся оборотов торгов. В лидерах рыночного оборота вчера были преимущественно облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, изменились разнонаправлено. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации МОЭСК-01 с доходностью 8,4% годовых, снизившиеся в цене на 0,4%, а также выпуск Мос.обл.7в с доходностью 7,3% годовых, понизившийся в цене на 0,4%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций ГСС 01 с доходностью 9,1% годовых, выросший в цене на 0,9%, а также выпуск облигаций МИА-2об с доходностью 8,9% годовых, выросший в цене на 0,27%. Высокий оборот по облигациям КААД-2 был обусловлен проведением оферты, в рамках которой эмитент выкупил 75,6% от общего количества облигаций выпуска объемом в 3 млрд. руб. В спектре значительно снизившихся в цене выпусков в понедельник нам представляется достаточно привлекательным выпуск Салаватстекло с доходностью выше 12% годовых. Сохраняющиеся трудности с рублевой ликвидностью, проявляющиеся в относительно низких остатках на рублевых корсчетах, резко выросших оборотах РЕПО с ЦБ РФ, а также повышенных рублевых ставок МБК, как мы полагаем, продолжат сегодня оказывать неблагоприятное воздействие на конъюнктуру рынка корпоративных облигаций.