ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[27.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Emerging Debt растет за американским рынком
• Покупки в «длинных» корпоративных еврооблигациях
• MTS растет на слухах, VimpelСom 16 выглядит дешевым
• Доходности UST снизились на фоне неоднозначной статистики

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации парализовало кризисом ликвидности
• S&P не дает угаснуть активности в «телекомах»
• Облигация дня – Нижегородская область-3

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки по однодневным межбанковским кредитам продолжают увеличиваться
• Объемы сделок РЕПО с ЦБ бьют все рекорды

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром увеличивает инвестпрограмму на 2007-2009 гг.
• БАНАНА-МАМА: кредитный комментарий перед размещением
• S&P повысило рейтинг ЦенТел до «В» и ЮТК до «В-»
• Рост капитала Азовстали в 1.8 раза – еще один фактор в пользу привлекательности бондов Azovstal 11/08
• Банк Москвы привлекает 2-летний кредит на US$500 под LIBOR+0.5%
• Fitch включило рейтинг Нафтогаза в список на возможное понижение

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Размещаются облигации БАНАНА-МАМА на RUR1 млрд.
• На вторичные торги выходят выпуски Петрокоммерц-2 и АЛТАН-1
• Будет опубликована оценка ВВП США за 3-й квартал