Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[27.10.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

Внешний долг РФ
Сегодня на рынке казначейских облигаций вероятна ценовая коррекция вниз после достижения максимальных с марта месяца уровней, если данные по заказам товаров длительного пользования окажутся хуже ожиданий. В корпоративном сегменте сегодня вероятна фиксация прибыли по квазисуверенным еврооблигациям, которые получили повышение рейтинга.

Рублевый долговой рынок
Ликвидность на рынке остается на низком уровне. Большинство инвесторов занимает выжидательную позицию в преддверии рекордного по объему размещения ВТБ. Скорее всего, эмитент разместится ближе к верхней границе заявленного диапазона.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


Курс евро скорректировался с двухнедельного максимума к доллару, достигнув отметки 1,207.

Участники рынка фиксируют прибыль после резкого роста курса евро, вызванного публикацией неожиданно высокого индекса делового оптимизма в Германии и слабых данных по потребительскому доверию в США. Кроме того, уровень 1,2120 для евро, судя по всему, является локальным уровнем сопротивления, который вряд ли будет преодолен в ближайшее время. Наиболее вероятно движение в коридоре 1,195-1,21.Для валютного рынка ключевым днем станет пятница, когда в США будут опубликованы предварительные данные по ВВП за III квартал.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ


Вчера на внешнедолговом рынке США продолжился рост доходностей. Инвесторы ожидают от преемника Гринспена, Бена Бернанке, продолжения повышения базовой ставки в 2006 году. На спекуляциях по поводу роста процентных ставок доходность 10-летних КО США вчера достигала уровня 4,6% годовых. Весной уровень 4,63 не был пробит, поэтому сейчас он является следующим ключевым ориентиром для доходности.

Негативные настроения рынка КО США и опасения роста ставок продолжают оказывать давление на развивающиеся рынки, в том числе российский рынок еврооблигаций.

Сегодня в США ожидаются данные по товарам длительного пользования, которые, как ожидается, продемонстрируют замедление экономического роста. Особенное внимание этим данным будет уделяться в преддверии публикации оценки ВВП за 3 квартал 2005 года. Если данные окажутся значительно хуже ожиданий, это может послужить поводом для ценовой коррекции вверх на рынке казначейских облигаций. В корпоративном сегменте сегодня вероятна фиксация прибыли по квазисуверенным еврооблигациям, которые получили повышение рейтинга.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


В среду на рынке рублевых облигаций продолжилось снижение котировок, обороты оставались на достаточно низком уровне. Несмотря на повышение агентством Moody's суверенного рейтинга, низкая рублевая ликвидность и высокие ставки МБК не позволили участникам рынка рублевого долга начать игру на повышение. Кроме того, большинство инвесторов занимает выжидательную позицию в преддверии рекордного по объему размещения ВТБ в четверг. Стоит отметить, что во второй половине дня ситуация с рублевой ликвидностью несколько улучшилась, ставки на межбанке опустились до 4-5% годовых в результате притока средств, пришедших в банковский сектор с аукционов прямого РЕПО.

На ММВБ наибольшее падение пришлось на облигации НЛК-1 (-4,37%) и второй выпуск СМАРТС (-3,48%).

Сегодня внимание инвесторов будет приковано к размещению ВТБ объемом 15 млрд руб. Скорее всего, эмитент разместится ближе к верхней границе заявленного диапазона. Между тем спрос на облигации банка будет достаточно высоким, так как после повышения суверенного рейтинга инвесторы ожидают аналогичных действий агентства относительно квазисуверенных эмитентов и проявляют повышенный интерес к новым выпускам первого эшелона.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: