Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[27.07.2005] ИГ Капиталъ

Валютный рынок. Во вторник продолжилось ослабление курса рубля к доллару США, правда, меньшими темпами, чем в предыдущий день. Драйвером снижения по-прежнему являлось укрепление американской валюты на Forex, в процессе которого во второй половине дня курс доллара к евро преодолел отметку 1.2. Повышение долларовых котировок к рублю стимулировало открытие российскими участниками рынка длинных позиций по американской валюте. В связи с этим значительно возросли торговые обороты: вчера значение показателя составило более $3.1 млрд. рублей.

В определенной степени увеличение объема сделок было вызвано активизацией Центробанка, который приобретал доллары, стремясь по возможности сгладить резкие колебания курса, а также насытить рынок рублевой ликвидностью. Показатели последней вчера оставляли желать лучшего. Так и не успев восстановиться после прошедших в понедельник налоговых платежей, ликвидность оказалась под негативным влиянием наращивания дилерами долларовых позиций. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК вчера доходили до 5% годовых. Остатки на корсчетах в ЦБ сократились на 33 млрд. рублей.

Сегодня проблемы с рублевыми средствами сохранятся и даже могут усугубиться в связи с предстоящей завтра уплатой налога на прибыль. При этом высокая волатильность курса рубля сохранится на фоне разнонаправленных движений доллара к евро на Forex.

Долговые обязательства. В понедельник цены рублевых гособлигаций изменились в основном незначительно и разнонаправленно. Упали ОФЗ46001 и ОФЗ46017 – на 12 б.п. и 5 б.п., а ОФЗ45001 и ОФЗ27018 – на 4.7 б.п. и 2.29 б.п. В результате доходность ОФЗ46001 повысилась до 6.7% годовых, ОФЗ46017 – до 8.33% годовых, ОФЗ45001 – до 5.63% годовых, а ОФЗ27018 снизилась до 2.64% годовых. В то же время стоимость ОФЗ27025 не изменилась, ОФЗ25057 и ОФЗ25058 выросла на 4 б.п. и 1 б.п., а ОФЗ48001 – на 23 б.п. При этом доходность ОФЗ27025 осталась прежней – 6.02% годовых, а ОФЗ25057 и ОФЗ25058 опустилась до 7.4% и 6.91% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа составил 705.1 млн. рублей по сравнению с 479 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня котировки рублевых гособлигаций, по всей видимости, немного снизятся. И хотя, в отличие от двух предыдущих дней, влияние со стороны валютного рынка и рынка суверенных евробондов, скорее всего, не уже будет столь негативным, ухудшиться может рублевая ликвидность в связи с запланированной на четверг уплатой налога на прибыль.

Во вторник на рынке рублевых корпоративных бумаг вновь преобладала тенденция к снижению цен, вызванная ослаблением курса рубля к доллару и ростом доходности суверенных еврооблигаций. Впрочем, реакция инвесторов на ухудшение этих факторов оказалась достаточно сдержанной: курс рубля все еще остается выше локального минимума последних нескольких недель, а снижение евробондов протекает невысокими темпами. В результате корпоративные облигации подешевели в основном также незначительно. Пожалуй, главным исключением стали бумаги Группы Ист Лайн, оказавшиеся лидером по объему торгов и упавшие более чем на 100 б.п. из-за сообщений в прессе о попытках Росимущества оспорить в суде законность приобретения компанией терминала "Домодедово".

Вчера состоялось, причем весьма успешно, единственное размещение этой недели - облигаций Пермского моторного завода. Несмотря на не самую благоприятную конъюнктуру рынка, спрос превысил предложение почти в два раза, при этом доходность выпуска составила 10.06% годовых к оферте через один год, что немного ниже, чем прогнозировали сами организаторы займа.

По итогам вчерашней сессии облигации САНОС-02об упали на 8 б.п., ПРББ-4 - на 10 б.п., ГТ-ТЭЦ 2об - на 5 б.п., НИКОСХИМ 1 - на 7 б.п., УралСвзИн6 - на 19 б.п., ГлМосСтрой - на 3 б.п., ПИК-5об - на 5 б.п., АВТОВАЗ об - на 7 б.п., РОСБАНК-1 - на 2 б.п. В то же время ЮТК-01 об. выросли на 11 б.п., ЦентрТел-4 - на 18 б.п., СибТлк-3об - на 50 б.п., ПИТ-Инв-02 - на 8 б.п., ГТ-ТЭЦ 3об - на 4 б.п., ЮТК-03 об. - на 2 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 420 млн. рублей по сравнению с 452 млн. рублей накануне. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.13 млрд. рублей по сравнению с 2.07 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Заявление ЦБ Китая об отсутствии намерений дальнейшей ревальвации юаня и выход неожиданно слабого индекса доверия потребителей вызвали весьма сдержанную реакцию рынка американских госбумаг. Тем не менее, по итогам дня большинству выпусков удалось немного вырасти. Ситуация на рынке долгов развивающихся стран в целом оставалась устойчивой: после значительной распродажи, вызванной политической напряженностью в Бразилии, инвесторы сделали «передышку». Российские евробонды показали незначительные изменения на фоне общей стабилизации долговых рынков.