Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[27.03.2008]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
ƒенежный рынок

—итуаци€ на внутреннем денежном рынке остаетс€ стабильной. «а прошедший день уровень рублевой ликвидности незначительно снизилс€. —умма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии на утро 27 марта составила 676,5 млрд. руб., снизившись относительно предыдущего значени€ менее чем на 1%.  ак мы предполагали в предыдущих обзорах, на рынке межбанковских кредитов стоимость заемных средств продолжила рост. ¬чера кредиты overnight предоставл€лись по ставкам в диапазоне 5,0-6,0% годовых. ¬ итоге, средневзвешенна€ ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 5,2% годовых, что на 66 п.п выше значени€, показанного днем ранее. Ќесмотр€ на рост ставок на межбанке, объемы заключенных сделок по итогам аукционов –≈ѕќ с Ѕанком –оссии остаютс€ незначительными. ¬чера банки посредством операций –≈ѕќ привлекли 6,5 млрд. руб. ћы отмечаем, что завтра организациибудут уплачивать налог на прибыль и рост стоимости заемных средств на рынке межбанковского кредитовани€ может продолжитьс€.

¬чера на российский денежный рынок продолжали поступать новости о возможной поддержке ликвидности банковского сектора со стороны и за счет средств государства. ¬ частности, первый вице-премьер јлексей  удрин за€вил, что на управление средств ‘онда национального благососто€ни€ могут рассчитывать как частные западные компании, так и российские. Ќапомним, что ‘онд национального благососто€ни€ располагает средствами в сумме 32 млрд. долларов. ѕри этом среди претендентов из числа российских компаний, министр финансов отметил ¬ЁЅ и ¬“Ѕ. √-н  удрин отметил, что средства ‘онда национального благососто€ни€, в перспективе могут быть размещены на депозитах и в остатках на банковских счетах, в долговые об€зательства и акции юридических лиц, а также в паи инвестиционных фондов. ѕри этом, мы отмечаем тот факт, что совсем недавно представители ¬“Ѕ сообщили о том, что группа ¬“Ѕ приступила к широкомасштабной программе создани€ собственного инвестиционного бизнеса в цел€х поспособствовать росту стабильности российского рынка и оказани€ конкуренции западным финансовым институтам. Ќа наш взгл€д, если средства ‘онда национального благососто€ни€ будут размещены внутри страны на счетах банков, это окажет поддержку внутреннему денежному рынку и дальнейшему развитию банковской системы.

¬алютный рынок

 урс американской валюты продолжает находитьс€ под гнетом макроэкономических новостей и ожиданий дальнейшего сокращени€ уровн€ процентных ставок со стороны ‘едеральной резервной системы. Ќа ранних азиатских торгах доллар смог немного восстановить утраченные за последние два дн€ позиции, поскольку близость локальных минимумов заставл€ет инвесторов фиксировать полученную прибыль. ¬ ходе азиатских торгов по отношению к единой валюте доллар подрос на 0.3 процента и достиг отметки 1.5800. ћежду тем на вчерашних американских торгах курс доллара снизилс€ в район 1.5845, немного не дот€нув до исторического минимума, располагающегос€ в районе 1.5905. ѕубликуема€ макроэкономическа€ информаци€ в —Ўј и растущие мировые цены на нефть не дают игрокам на рынке забыть об угрозе рецессии. ¬ частности ћинистерство торговли сообщило в среду, что объем заказов на товары длительного пользовани€ в —Ўј снизилс€ в феврале 2008 года на 1,7 процента к предыдущему мес€цу. ƒополнительную поддержку единой валюте также оказывают слова президента ≈вропейского центробанка ∆ан- лод “рише, который в очередной раз отметил, что процентные ставки в еврозоне наход€тс€ на подход€щем уровне и на текущий момент денежный власти делают все возможное дл€ поддержани€ денежного рынка. ѕо всей видимости, в ближайшее врем€ инвесторы готовы играть против доллара. ¬ этой св€зи, публикаци€ очередных слабых новостей вполне способна довести курс EUR/USD в область 1.6 фигуры.

–ынок облигаций

¬черашние торги на долговом российском рынке носили умеренный характер, на рынке ќ‘« вс€ активность инвесторов была обращена на первичный рынок заимствований, где ћинистерство ‘инансов проводило доразмещение по ќ‘« 46020 и ќ‘« 26200; вторичный корпоративный рынок больше продемонстрировал покупательские настроени€, преимущественно в облигаци€х первоклассных эмитентов с более короткой дюрацией.

√осударственные облигации

¬чера все внимание инвесторов было обращено на доразмещени€ облигаций федерального займа ќ‘« 46020 и ќ‘« 26200. ¬ходе аукциона спрос на выпуск ќ‘« 46020 по номиналу составил 14,8 млрд. рублей, объем доразмещени€ по номиналу достиг суммы 9,8 млрд. рублей, доходность к погашению по средневзвешенной цене составила 7,23% годовых. ƒанное доразмещение не совсем можно назвать рыночным т.к. почти весь объем был удовлетворен дес€тью за€вками, суммы по некоторым из них доходили до 2 млрд. рублей, хот€ одновременно с этим ставка доходности была предложена на уровне предыдущего закрыти€. ѕо ќ‘« 26200 спрос на доразмещаемый выпуск по номиналу составил 4,2 млрд. рублей, объем размещени€ - 515,7 млн. рублей, доходность к погашению по цене отсечени€ закрепилась на уровне 6,73% годовых. Ќа вторичном рынке в минусовой зоне закрепились облигации ќ‘« 25058, ќ‘« 46017, ќ‘« 46001. ѕри малых объемах на 1,53% выросли котировки по ќ‘« 46021.

Ќа внешнем рынке пока спокойно, доходности по US Treasuries 10 после резкого роста наблюдаемого двум€ дн€ми ранее, продолжают снижатьс€, по итогам вчерашней торговой сессии ее уровень достиг отметки 3,46%. Ќезначительный спрос на российский тридцатилетний евродолг пока сохран€етс€, доходность по RUS 30 снизилась до границы 5,32%. —прэд внешних бумаг Russia 30 к US Treasuries 10 составил 185 пунктов.

ћногие участники государственного рынка, веро€тно, ожидали премии по высоколиквидному 20-му выпуску, что заставл€ло часть из них закрывать открытее ранее позиции в облигаци€х федерального займа с длинной дюрацией. ¬еро€тно, их стремление вернуть утраченные позиции сегодн€ будет нивелироватьс€ нарастанием негативных настроений в преддверии платежей по налогу на прибыль.

 орпоративные облигации

ѕервичный рынок

Ќа первичном рынке состо€лись аукционы по биржевым облигаци€м ќјќ «ј¬“ќ¬ј«» серии Ѕќ-01 и Ѕќ-02. ѕо двум займам срок до погашени€ составил один год и исполненным опционом CALL через 6 мес€цев. ¬ ходе конкурса по облигаци€м ј¬“ќ¬ј« Ѕќ-01 было подано 44 за€вки инвесторов со ставкой купона в диапазоне от 8,95% до 10,48%, объем спроса составил 2,7 млрд. рублей, по итогам конкурса ставка купона была определена в размере 9,23% годовых. ѕо облигаци€м ј¬“ќ¬ј« Ѕќ-02 в ходе аукциона было подано 37 за€вок участников со ставкой купона в диапазоне от 9,50% до 10,99%; ставка купона была определена в размере 9,80%, общий объем спроса на конкурсе составил 2,3 млрд. рублей. ƒостаточно успешное размещение двух облигационных выпусков говорит о сохранении значительного интереса к облигаци€м с короткой дюрацией.

¬торичный рынок

Ќа внутреннем долговом рынке в облигаци€х первого эшелона по большей части преобладали покупки, на неплохих объемах подрастали бумаги третьего, п€того, шестого выпусков –∆ƒ; шестого выпуска √азпрома. ¬ сопровождении более слабых оборотов дорожали займы √азпром ј4, √азпром ј7, Ћукойл2обл. ¬ банковском секторе на нулевых позици€х остались облигации ≈Ѕ–– 02обл, –осселхЅ 3; на 0,16% подешевели бумаги  »“‘инЅанк.

—тавки на денежном рынке, не смотр€ на их рост (до 5,2%), продолжают оставатьс€ ниже ставок –≈ѕќ, что говорит пока об отсутствии существенных проблем с рублевой ликвидностью, что подтверждаетс€ объемами –≈ѕќ с ÷Ѕ –‘, которые по итогам вчерашнего дн€ чуть подросли и составили 6,5 млрд. рублей, поэтому динамика торгов на корпоративном рынке, скорее всего, не изменитс€, а незначительные продажи продолжатс€ в первоклассных облигаци€х с длинной дюрацией.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: