Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[27.01.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В среду курс рубля к доллару США снизился. Основной причиной явилось укрепление американской валюты к евро на мировом рынке. Торги начались с резкого ослабления рубля, в результате чего была достигнута отметка 28.10 рубля за доллар. Однако затем курс доллара стал плавно сползать вниз, и в результате большая часть утреннего подъема была компенсирована. Такие движения котировок определялись, главным образом, динамикой курса доллара к евро на Forex. Центробанк не принимал активного участия в торгах, предоставив участникам рынка самостоятельно нащупывать новые уровни.

Несмотря на приближающееся окончание месяца, банки по-прежнему не испытывали недостатка в рублях. Сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ вчера составил 472 млрд. рублей, а сегодня – 478 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК держались ниже 1.2% годовых. До конца месяца значительных изменений уровня рублевой ликвидности не предвидится.

Курс рубля сегодня, скорее всего, укрепится. Поддержку российской валюте окажет заметное ослабление доллара к евро на Forex, произошедшее к открытию российских рынков. Кроме того, приближающееся окончание месяца заставляет экспортеров продавать валютную выручку, что также поспособствует росту рубля.

Долговые обязательства

В четверг торги на рынке рублевых госбумаг прошли в отсутствие единой тенденции. Выросли ОФЗ27026 на 9.93 б.п., ОФЗ26003 и ОФЗ46014 – на 4 б.п., ОФЗ46003 – на 2 б.п., а цена еще двух выпусков – ОФЗ27022 и ОФЗ48001 – не изменилась. При этом доходность ОФЗ27026 снизилась до 7.25% годовых, ОФЗ26003 и ОФЗ46014 – до 2.7% и 8.07% годовых, ОФЗ27022 – до 5.76% годовых, а ОФЗ46003 осталась прежней – 7.66% годовых. В то же время стоимость ОФЗ27020 упала на 25 б.п., ОФЗ45001 и ОФЗ46002 – на 15 б.п., ОФЗ46001 – на 10 б.п. В результате доходность ОФЗ27020 повысилась до 6.68% годовых, ОФЗ45001 – до 5.41% годовых, ОФЗ46002 – до 7.83% годовых, и ОФЗ46001 – до 6.56% годовых. Объем вторичных торгов составил 544.3 млн. рублей по сравнению с 551.03 млн. рублей накануне.

Основной же оборот прошел через первичный рынок, где состоялось размещение первого эталонного выпуска – пятилетних ОФЗ25057 на сумму 8 млрд. рублей. Спрос был вдвое ниже предложения, а реализовано в конечном итоге оказалось около четверти эмиссии. При этом доходность облигации составила 7.7% годовых по средневзвешенной цене и 7.84% годовых по цене отсечения, что соответствует премии в размере 4 п.п. – 18 п.п. к чуть более короткими ОФЗ46003.

В ходе предстоящих торгов ситуация на рынке госдолга, скорее всего, вновь будет определяться в первую очередь конъюнктурой внутреннего валютного рынка. В последнее время она весьма нестабильна, и это препятствует формированию сколько-нибудь продолжительной тенденции в секторе госбумаг. Поскольку в ближайшую сессию динамика курса рубля, скорее всего, окажется позитивной, то и котировки облигации, видимо, продемонстрируют небольшой рост.

Вчера рублевые корпоративные облигации преимущественно снижались после роста на протяжении трех предыдущих сессий. Это изменение тенденции соответствует поведению курса рубля в последнее время, демонстрировавшего то рост, то ослабление вслед за изменением ситуации на внешнем валютном рынке. Из-за этой зависимости и высокого значения, которое имеет динамика курса российской валюты для долгового рынка, цены облигаций также не показывают четко выраженного тренда. Другие факторы в целом нейтральны, и это только подчеркивает решающую роль курса рубля с точки зрения краткосрочной перспективы долгового рынка.

По итогам вчерашней сессии облигации ГАЗПРОМ А5 упали на 7 б.п., АВТОВАЗ об – на 2 б.п., ВолТел43об – на 17 б.п., ЮТК-02 об. – на 4 б.п., НКНХ-03 об – на 9 б.п., ЮТК-01 об. – на 10 б.п., УралСвзИн2 – на 14 б.п., Мечел ТД-1 – на 15 б.п., МГТС-04 об – на 34 б.п., ЦентрТел-3 – на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 315.7 млн. рублей по сравнению с 423.4 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.43 млрд. рублей по сравнении с 1.85 млрд. рублей накануне.