Rambler's Top100
 

»√ " апиталЏ": ≈жедневный обзор рынка ценных бумаг


[26.12.2005]  »√  апиталЏ      ѕолна€ верси€
ћакроэкономика. ¬ п€тницу курс рубл€ к доллару —Ўј немного повысилс€.

ƒефицит платежного баланса ≈врозоне в окт€бре составил И9.2 млрд. (ожидалось -И3.0 млрд., предыдущее значение пересмотрено с -И4.8 до -И3.5 млрд.). ќтток пр€мых и портфельных инвестиций из стран ≈врозоны в окт€бре составил И6.1 млрд. (предыдущее значение +И16.5 млрд.). —огласно предварительным данным, индекс потребительских цен в √ермании в декабре вырос на 0.8% и 2.1% в годовом исчислении (ожидалось +0.9% и +2.2% в годовом исчислении, предыдущее значение -0.5% и +2.3% в годовом исчислении). √армонизированный индекс потребительских цен в стране в декабре повысилс€ на 2.1% в годовом исчислении (предыдущее значение +2.3% в годовом исчислении). »ндекс делового оптимизма во ‘ранции в декабре снизилс€ до 102 (ожидалось 104, предыдущее значение 103). »ндекс цен производителей во ‘ранции в но€бре снизилс€ на 0.4%. ¬ годовом же исчислении показатель вырос на 2.8% (ожидалось -0.2% и +2.9% в годовом исчислении, предыдущее значение пересмотрено с +0.2% до +0.3% и с +2.9% до +3.0% в годовом исчислении).

 оличество продаж новых домов в —Ўј в но€бре составило 1245 тыс. в годовом исчислении (ожидалось 1300 тыс., предыдущее значение пересмотрено с 1424 тыс. до 1404 тыс. в годовом исчислении). «аказы на товары длительного пользовани€ в —Ўј в но€бре выросли на 4.4% (ожидалось +1.2%, предыдущее значение пересмотрено с +3.4% до +3.0%). —огласно окончательным данным, индекс настроений потребителей ћичиганского университета в —Ўј в декабре вырос до 91.5 (ожидалось 89.0, предыдущее значение 88.7).

–ынок нефти. ¬ п€тницу укороченна€ предпразднична€ сесси€ на нефт€ном рынке сопровождалась небольшим ростом котировок в рамках фиксации прибыли по коротким позици€м на слабых объЄмах.

¬алютный рынок. ѕо итогам недели курс рубл€ снизилс€ относительно доллара, сохранив тем самым подверженность динамике евро на FOREX. ¬озросшие продажи экспортной выручки не нарушили эту взаимосв€зь: ÷ентробанк, приобретавший доллары в больших объемах, по прежнему определ€л цену покупки долларов с учетом текущей ситуации на мировом валютном рынке. „то касаетс€ евро, то его снижение было св€зано с опубликованной в —Ўј макроэкономической статистикой. ќна хот€ и не была однозначной, тем не менее, €вных признаков возможного завершени€ цикла повышени€ учетной ставки ‘–— не дала. ¬р€д ли ожидани€ инвесторов на сей счет принципиально измен€тьс€ в оставшиес€ дни этого года. ¬полне веро€тно и то, что на этой неделе ликвидность FOREX понизитс€, равно как и волатильность валютных курсов.  ак следствие, рубль относительно доллара также будет относительно стабилен.

¬ св€зи с уплатой Ќƒ— рублева€ ликвидность в начале прошлой недели ухудшилась. ѕро€вилось это главным образом в повышении процентных ставок на рынке ћЅ , достигших по кредитам overnight 6.5% годовых.

¬прочем, рост ставок оказалс€ непродолжительным, и к концу недели они опустились до 3-3.5% годовых. ¬о многом это св€зано с тем, что другой показатель Ц сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ Ц все это врем€ демонстрировал позитивную динамику и по итогам недели увеличилс€ на 87.6 млрд. рублей до 532.2 млрд. —толь высокий объем накопленных у банков денежных средств (дл€ сравнени€ их максимальный размер в этом году был равен 596.4 млрд. рублей, а среднее значение Ц 395 млрд.), позвол€ет рассчитывать на относительно безболезненное прохождение двух оставшихс€ до конца года налогов Ц акцизов в понедельник и налога на прибыль в среду. “ем не менее, рост ставок на межбанке в тех же пределах, что и на прошлой неделе, вполне возможен.

ƒолговые об€зательства.

ѕрошла€ недел€ дл€ рынка рублевого госдолга оказалась в целом удачной. ѕро€вив устойчивость к ослаблению курса рубл€ и росту процентных ставок на денежном рынке во вторник и среду, рублевые гособлигации затем довольно активно отреагировали на улучшение этих факторов, тем более что росту цен способствовало снижение доходности суверенных еврооблигаций. ¬ результате большинство внутренних госбумаг по итогам п€ти дней повысилось. Ёта недел€ ухудшени€, скорее всего, также не принесет. ƒлительные новогодние праздники будут способствовать сохранению спроса и ограничивать предложение облигаций. —овокупное вли€ние других факторов вр€д ли ухудшитс€, тем более настолько, чтобы изменить соотношение рыночных сил.

ѕо итогам прошедшей недели сильнее всего подорожали ќ‘«48001 Ц на 125 б.п., ќ‘«46002 Ц на 81 б.п., а также ќ‘«27026 и ќ‘«26198 Ц на 76 б.п. и 73 б.п. ¬ результате доходность ќ‘«46002 опустилась до 6.53% годовых, ќ‘«27026 Ц до 6.13% годовых, и ќ‘«26198 Ц до 6.74% годовых. ¬ыросли также ќ‘«46018 на 40 б.п., ќ‘«46005 Ц на 36 б.п., ќ‘«46017 Ц на 30 б.п., ќ‘«46003 Ц на 22.5 б.п., ќ‘«27025 Ц на 17 б.п., ќ‘«25057 и ќ‘«46014 Ц на 15 б.п., и ќ‘«25058 Ц на 10 б.п. ¬ результате доходность ќ‘«46018 уменьшилась до 6.84% годовых, ќ‘«46005 Ц до 6.87% годовых, ќ‘«46017 Ц до 6.84% годовых, ќ‘«46003 Ц до 6.39% годовых, ќ‘«27025 Ц до 5.59% годовых, ќ‘«46014 Ц до 6.81% годовых, ќ‘«25057 Ц до 6.44% годовых, а ќ‘«25058 Ц до 6.16% годовых. ¬ то же врем€ стоимость ќ‘«27019 не изменилась, ќ‘«46001 снизилась на 2 б.п., а ќ‘«45001 и ќ‘«27022 Ц на 10 б.п. и 37 б.п. ѕри этом доходность ќ‘«27019 и ќ‘«46001 снизилась до 5.37% и 5.97% годовых, а ќ‘«45001 и ќ‘«27022 увеличилась до 5.66% и 3.75% годовых, соответственно. ќбъем биржевых торгов облигаци€ми федерального займа составил 6.82 млрд. рублей по сравнению с 7.84 млрд. рублей неделей ранее.

 орпоративные облигации по итогам недели, напротив, упали. ѕодобный результат €вилс€ следствием возросшего давлени€ со стороны первичного рынка, где состо€лось тринадцать размещений на общую сумму 17.35 млрд. рублей, а также ухудшени€ рублевой ликвидности и конъюнктуры валютного рынка в начале недели. ¬ последующие дни два последних фактора выгл€дели несколько лучше, в св€зи с чем падение цен корпоративных облигаций замедлилось. Ќа этой неделе они, скорее всего, ниже не пойдут. ¬ преддверии новогодних праздников инвесторы вр€д ли будут избавл€тьс€ от облигаций. ќднако низким, суд€ по всему, будет не только предложение, но и спрос на корпоративные облигации, потенциал которого ослаблен недавними аукционами и запланированными на эту неделю налоговыми выплатами.

 азначейские об€зательства —Ўј завершили последний рабочий день с положительными результатами благодар€ экономическим данным, возродившим сомнени€ по поводу перспектив экономики страны. —прэды долгов развивающихс€ стран расширились на фоне уменьшившегос€ интереса инвесторов в преддверие рождественских праздников. –оссийские евробонды показали минимальные изменени€ в ходе малоактивных торгов.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: