Вчера Минфин разместил выпуск ОФЗ-ПК 29025 в объеме 40,731 млрд руб. при спросе около 159,2 млрд руб. (22,5% от остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 96,15%. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись на уровне 96,35%. Таким образом, аукцион прошел по цене на 0,147 п.п. ниже, чем уровень вторичного рынка накануне. На рынке корпоративных облигаций из последних состоялись сборы заявок на выпуски ХК Металлоинвест в юанях (купон 5,75% при ориентире 6,00%), МТС-Банк (купон RUONUIA+220 б.п. против ориентира +250 б.п.), МТС (RUOINA+125 б.п. против +150 б.п. изначально), Солнечный Свет (купон 15,25% против ориентира 16%) и РуссОйл (ключевая ставка ЦБ+5%). Сегодня состоится book-building на выпуск ООО "РЕСОЛизинг" (см. ниже) и выпуск КИВИ-Финанс. В ближайшее время на рынок с выпуском с плавающим купоном планирует выйти Газпром нефть.

ООО "РЕСО-Лизинг" присутствует на рынке с февраля 2013 г., когда был размещен дебютный выпуск объемом 2,5 млрд руб. За все время было размещено 25 выпусков на общую сумму 122,025 млрд руб. В 2022 г. было размещено 3 выпуска совокупным объемом 20 млрд руб. В 2023 г. Эмитент выходил на рынок дважды с займами 8 и 14,5 млрд руб.

На текущий момент в обращении находится 17 выпусков на 85,025 млрд руб. по номинальной стоимости. По двум выпускам, погашение которых приходится на 2025 и 2030 гг., предусмотрены оферты на выкуп в 2023 г. на общую сумму 8 млрд руб.

Недавно разместились флоутеры ряда компаний, привязанные к RUONIA: МТС Банк (-/ruA-) (+220 б.п.), и эмитентов более высоко кредитного качества - Газпром (AAA(RU)/-) (+125 б.п.), РЖД (AAA(RU)/rrAAA) (+120 б.п.), АФК Система (-/ruAA-) (+190 б.п.).

По предлагаемому к размещению выпуску первоначальный ориентир по купону установлен на уровне не выше значения RUONIA + 250 б.п.

По нашим оценкам, учитывая предыдущие размещения облигаций с плавающим купоном, уровни кредитных рейтингов и масштабы бизнеса эмитентов, справедливый уровень спреда находится не ниже 230 б.п. к ставке RUONIA.