Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[26.10.2004] ИГ Капиталъ

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В первый день недели укрепление курса рубля к доллару США продолжилось. С самого начала сессий котировки американской валюты опустились примерно на 10 копеек. Однако затем на рынке появился Центробанк с покупками долларов на уровне 28.86 рубля за доллар. Вблизи этой отметки и проходили торги большую часть дня. Отметим, что одной из важнейших причин, по которой ЦБ второй день подряд попускает резкое повышение курса национальной валюты, является значительное ослабление позиций доллара на мировом валютном рынке Forex.

Активность участников российского рынка была вчера очень высокой. Дневные обороты составили более $2.7 млрд. Объяснялось это во многом совершением спекулятивных операций, для которых сложились все условия. Что касается рублевой ликвидности, то она по-прежнему была очень высокой. Данное обстоятельство представляется вполне закономерным в сложившихся условиях. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК составляли менее 0.5% годовых. Объем средств на счетах и депозитах в ЦБ превысил 370 млрд. рублей. При столь значительном избытке рублевых средств у банков плановые налоговые платежи, состоявшиеся вчера и предстоящие в четверг, без сомнения пройдут безболезненно для валютного рынка. Динамика же курса рубля будет зависеть от действий Центробанка. Мы полагаем, что последний какое-то время может удерживать курс вблизи уровня 28.86 рубля за доллар. Однако нельзя полностью исключать нового витка роста рубля.

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

В понедельник торги на рынке рублевых гособлигаций завершились преимущественным снижением цен, при этом бумаги, лидировавшие по объему торгов, изменились незначительно, в то время как менее ликвидные выпуски подешевели достаточно сильно. Так, ОФЗ26003 и ОФЗ45001 упали на 59 б.п. и 55 б.п., а ОФЗ46002 - на 19.74 б.п. В результате доходность ОФЗ46002 повысилась до 7.79% годовых, а ОФЗ26003 и ОФЗ45001 - до 5.12% и 5.92% годовых, соответственно. Упали также ОФЗ27025 на 5 б.п., ОФЗ46001 и ОФЗ46014 на 4 б.п. При этом доходность ОФЗ46001 и ОФЗ460014 осталась прежней - 6.63% и 7.8% годовых, а ОФЗ27025 повысилась до 6.42% годовых. В то же время первые ОФЗ46003 выросли на 5 б.п., а их доходность опустилась до 7.53% годовых. Оборот облигациями федерального займа составил в понедельник 584.1 млн. рублей по сравнению с 2.14 млрд. рублей в пятницу и 128.3 млн. рублей в прошлый понедельник.

Отсутствие продолжения роста цен вопреки благоприятной ситуация на валютном рынке и высокой рублевой ликвидности было, скорее всего, обусловлено фактором начала недели, а также налоговыми выплатами. Повлияв на спрос, они создали условия для незначительной коррекции. Ее продолжение в сложившихся условиях представляется маловероятным. В то же время, если курс рубля консолидируется на вчерашнем уровне, существенного повышения котировок, по всей видимости, также не произойдет.

На рынке рублевых корпоративных долговых обязательств превалировало повышение цен. Способствовала этому положительная динамика курса рубля по отношению к доллару, а также высокая рублевая ликвидность. В то же время раскрыться этим факторам в полной мере мешала вчерашняя уплата акцизов. Кроме того, несмотря на второе подряд и третье за последние две недели резкое укрепления курса рубля, инвесторы пока достаточно осторожно относятся к перспективе дальнейшего повышения стоимости российской валюты высокими темпами. Этим, в частности, объясняется сравнительно небольшой рост цен облигаций и фиксация прибыли по ряду выпусков.

По итогам вчерашней сессии облигации ВТБ - 4 об выросли на 19 б.п., РОСБАНК-1 – на 8 б.п., ЮТК-01 об. – на 19 б.п., ИРКУТ-02об – на 18 б.п., ВымпКомФ-1 – на 55 б.п., УралСвзИн6 – на 18 б.п., ТНК5в1т-об – на 41 б.п., Башкирэн1в – на 22 б.п., СевСтАвто – на 10 б.п., ЕЭС-обл-2в – на 94 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 242.5 млн. рублей по сравнению с 518.9 млн. рублей в пятницу и 271.8 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.21 млрд. рублей по сравнению с 1.55 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.