Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ежедневный обзор рынков


[26.09.2007]  БИНБАНК    pdf  Полная версия
Экономические новости

По мнению директора-распорядителя МВФ Родриго Рато, ситуация на внешних рынках, переживающих кризис ликвидности, постепенно нормализуется, а последствия мирового кризиса для России будут ограничены. "Для России в краткосрочной перспективе последствия кризиса будут очень ограничены, но естественно, условия внешнего финансирования ужесточатся, и это может повлиять на различные области финансовой системы, как и в любой другой стране", - сказал он. Для целей снижения последствий мирового кризиса, Р.Рато отметил необходимость диверсификации экономики России и развития несырьевых отраслей. Также, по его мнению, необходимо реализовать масштабные реформы, среди которых банковская реформа, реформа ЖКХ, улучшение бизнес-климата и вступления в ВТО.

Денежный рынок

С начала недели ситуация на денежном рынке остается напряженной. Вчера прошли налоговые платежи по НДПИ и акцизам. Как мы и предполагали это вызвало рост ставок по привлечению кредитов и снижение рублевой ликвидности. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 26 сентября составила 637,7 млрд. руб., что на 8,06 % ниже предыдущего значения. Уровень ставок на рынке межбанковских кредитов достиг максимальных значений с начала месяца. Средняя ставка по однодневным кредитам Miacr составила 8,36 % годовых. Из-за нехватки рублевой ликвидности в предверии платежей по налогу на прибыль организаций, мы ожидаем роста ставок по кредитам в район 9,5 - 10 % годовых к концу недели.

Валютный рынок

Доллар продолжает терять свои торговые позиции. На фоне слабых макроэкономических данных курс американской валюты опустился до нового рекордного минимума к единой европейской валюте. В ходе прошедших торгов пара EUR/USD протестировала новые исторические максимумы, поднявшись до отметки 1.4160, однако впоследствии снизилась до уровня 1.4140. Необходимо отметить, что игроки с трудом прощупывают новые рубежи по единой валюте. Тот факт, что слабые макроэкономические данные не стали импульсом к новому резкому росту, несколько настораживает. По всей видимости, инвесторы не настроены уже открывать в массовом порядке короткие позиции по доллару, поскольку рост инфляционных рисков в США делает не столь однозначным решение ФРС США в отношении уровня основных процентных ставок. Между тем, многие участники валютного рынка признают, что рост евро связан именно со слабеющими позициями доллара, а не с фундаментальными показателями Еврозоны, что в результате подвергает сомнению обоснованность текущих высот. Отметим, что в этом месяце курс единой валюты вырос уже примерно на четыре процента. На текущий момент пока рано говорить о начале масштабной коррекции по доллару, однако мы призываем с осторожностью занимать короткие позиции против американской валюты. В данном случае необходимо использовать стоп приказы на откуп позиции в случае наступления коррекции и технику фиксации части прибыльных позиций при достижении ключевых уровней сопротивлений.

Среди макроэкономических новостей прошедшего дня необходимо выделить публикацию индекса потребительского доверия в СЩА и данных по продажам домов на вторичном рынке жилья в США. Как сообщается в докладе исследовательской организации Conference Board, индекс потребительского доверия в США в сентябре 2007г. снизился на 5,8 пункта по сравнению с пересмотренным показателем за август текущего года и составил 99,8 пункта. Данные оказались существенно ниже рыночных прогнозов, которые составляли 104 пункта. В свою очередь продажи домов на рынке вторичного жилья в США снизились в августе 2007 года на 4,3 процента по сравнению с предыдущим месяцем до 5,50 миллиона единиц. Этот показатель стал самым слабым с августа 2002 года. В июле продажи существующих домов в США составили 5,75 миллиона единиц.

Рынок облигаций

Вчерашний торговый день прошел более менее спокойно, скупка ОФЗ проходила менее агрессивно и крупный игрок выставлял биды на уровне предыдущего дня. Корпоративный рынок показывал в основном разнонаправленную динамику.

Государственные облигации

Вчера участники рынка предпочли зафиксироваться по выпуску ОФЗ 46021, который по итогам торговой сессии подешевел на 0,51%. Котировки на ОФЗ 46018, ОФЗ 46020, ОФЗ 46014 остались на уровнях предыдущего дня. Поддержка со стороны ЦБ РФ в данных бумагах проходила неагрессивно. Увеличение спроса произошло на бумаги ОФЗ 46002, ОФЗ 26198 подорожавшие более чем на 0,20%.

На внешнем рынке котировки на американские десятилетние казначейские облигации почти не изменились, оставаясь на уровне 4,63%; российский внешний долг показал снижение доходности на 3 пункта, которая закрепилась на уровне 5,78%. Спрэд Russia-30 к UST 10 сузился до 115 пунктов.

Сегодня участники рынка не станут активно предпринимать попытки к продаже накопленных высоколиквидных ОФЗ, возможны частичные продажи в выпусках ОФЗ 46018, ОФЗ 46020, ОФЗ 25059, ОФЗ 25060, на фоне напряженности ситуации с ликвидностью которая будет продолжаться всю оставшуюся неделю. При этом сохранение котировок по длинным выпускам ОФЗ сегодня на уровне предыдущего дня возможно лишь в случае поддержки со стороны ЦБ РФ в данных бумагах.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Вчера произошло размещение первой серии облигаций ОАО ≪Ситроникс». Эта компания была создана как концерн «Научный центр», позже переименована в ОАО «Ситроникс». Компания участвует в ряде проектов в секторах микроэлектроники, телекоммуникаций и информационных технологий, занимается производством программного обеспечения, телекоммуникационного оборудования, интегральных микросхем, потребительской электроники, системной интеграцией и консалтингом. Компания представлена в нескольких городах России, а так же в городах Восточной Европы (Прага, Афины и прочие.). Основным акционером является АФК «Система». Облигационный займ составил 3 млрд. рублей, планируется двухразовая выплата купона. По итогам аукциона  ставка купона определена на уровне 10,00% годовых, объем спроса был превышен на 283 млн. рублей, оферта – 1,5 года.

В текущих условиях вряд ли многие крупные игроки российского рынка активно участвовали в данном размещении. Ситуация на долговом рынке остается напряженной, а ликвидность в конце месяца ухудшается. Таким образом, успешность размещения на наш взгляд была обеспечена организаторскими возможностями компании Тройка диалог.

Вторичный рынок

На вторичном рынке объем торгов составил 10,4 млрд. рублей. Цены на бумаги первого эшелона по итогам вчерашнего дня в целом практически не изменились так, доходность осталась на тех же уровнях по бумагам ФСК ЕЭС-04, ФСК ЕЭС-05, ГАЗПРОМ А4, ГАЗПРОМ А8, Лукойл3обл. В положительной зоне закрылись третий и четвертый выпуски ЮТК. Промышленный сектор обратил на себя внимание, по облигациям СатурнНПО наблюдался максимальный объем, котировки к концу дня которого показали повышение на 1,02%; в плюсе на 2,12% закрылись бумаги Ижмаш 02. В банковском секторе облигации Россельхозбанка снизились более чем на 0,3%, за исключением второго выпуска, цены на который неизменились. Облигации банка Русский стандарт так же не показали изменения доходностей.

В целом корпоративный рынок будет находиться под властью разнонаправленной динамика, часть инвесторов предпочтет зафиксироваться по бумагам первого - второго эшелонов.

Выплаты купонов произведутся по бумагам первой серии Кировского завода по ставке купона – 9,2 %; третьему выпуску Башкирэнерго по ставке 8,3%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: