Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ≈жедневный обзор рынков


[26.09.2007]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€
Ёкономические новости

ѕо мнению директора-распор€дител€ ћ¬‘ –одриго –ато, ситуаци€ на внешних рынках, переживающих кризис ликвидности, постепенно нормализуетс€, а последстви€ мирового кризиса дл€ –оссии будут ограничены. "ƒл€ –оссии в краткосрочной перспективе последстви€ кризиса будут очень ограничены, но естественно, услови€ внешнего финансировани€ ужесточатс€, и это может повли€ть на различные области финансовой системы, как и в любой другой стране", - сказал он. ƒл€ целей снижени€ последствий мирового кризиса, –.–ато отметил необходимость диверсификации экономики –оссии и развити€ несырьевых отраслей. “акже, по его мнению, необходимо реализовать масштабные реформы, среди которых банковска€ реформа, реформа ∆ ’, улучшение бизнес-климата и вступлени€ в ¬“ќ.

ƒенежный рынок

— начала недели ситуаци€ на денежном рынке остаетс€ напр€женной. ¬чера прошли налоговые платежи по Ќƒѕ» и акцизам.  ак мы и предполагали это вызвало рост ставок по привлечению кредитов и снижение рублевой ликвидности. —умма средств на корреспондентских и депозитных счетах Ѕанка –оссии на утро 26 сент€бр€ составила 637,7 млрд. руб., что на 8,06 % ниже предыдущего значени€. ”ровень ставок на рынке межбанковских кредитов достиг максимальных значений с начала мес€ца. —редн€€ ставка по однодневным кредитам Miacr составила 8,36 % годовых. »з-за нехватки рублевой ликвидности в предверии платежей по налогу на прибыль организаций, мы ожидаем роста ставок по кредитам в район 9,5 - 10 % годовых к концу недели.

¬алютный рынок

ƒоллар продолжает тер€ть свои торговые позиции. Ќа фоне слабых макроэкономических данных курс американской валюты опустилс€ до нового рекордного минимума к единой европейской валюте. ¬ ходе прошедших торгов пара EUR/USD протестировала новые исторические максимумы, подн€вшись до отметки 1.4160, однако впоследствии снизилась до уровн€ 1.4140. Ќеобходимо отметить, что игроки с трудом прощупывают новые рубежи по единой валюте. “от факт, что слабые макроэкономические данные не стали импульсом к новому резкому росту, несколько настораживает. ѕо всей видимости, инвесторы не настроены уже открывать в массовом пор€дке короткие позиции по доллару, поскольку рост инфл€ционных рисков в —Ўј делает не столь однозначным решение ‘–— —Ўј в отношении уровн€ основных процентных ставок. ћежду тем, многие участники валютного рынка признают, что рост евро св€зан именно со слабеющими позици€ми доллара, а не с фундаментальными показател€ми ≈врозоны, что в результате подвергает сомнению обоснованность текущих высот. ќтметим, что в этом мес€це курс единой валюты вырос уже примерно на четыре процента. Ќа текущий момент пока рано говорить о начале масштабной коррекции по доллару, однако мы призываем с осторожностью занимать короткие позиции против американской валюты. ¬ данном случае необходимо использовать стоп приказы на откуп позиции в случае наступлени€ коррекции и технику фиксации части прибыльных позиций при достижении ключевых уровней сопротивлений.

—реди макроэкономических новостей прошедшего дн€ необходимо выделить публикацию индекса потребительского довери€ в —ўј и данных по продажам домов на вторичном рынке жиль€ в —Ўј.  ак сообщаетс€ в докладе исследовательской организации Conference Board, индекс потребительского довери€ в —Ўј в сент€бре 2007г. снизилс€ на 5,8 пункта по сравнению с пересмотренным показателем за август текущего года и составил 99,8 пункта. ƒанные оказались существенно ниже рыночных прогнозов, которые составл€ли 104 пункта. ¬ свою очередь продажи домов на рынке вторичного жиль€ в —Ўј снизились в августе 2007 года на 4,3 процента по сравнению с предыдущим мес€цем до 5,50 миллиона единиц. Ётот показатель стал самым слабым с августа 2002 года. ¬ июле продажи существующих домов в —Ўј составили 5,75 миллиона единиц.

–ынок облигаций

¬черашний торговый день прошел более менее спокойно, скупка ќ‘« проходила менее агрессивно и крупный игрок выставл€л биды на уровне предыдущего дн€.  орпоративный рынок показывал в основном разнонаправленную динамику.

√осударственные облигации

¬чера участники рынка предпочли зафиксироватьс€ по выпуску ќ‘« 46021, который по итогам торговой сессии подешевел на 0,51%.  отировки на ќ‘« 46018, ќ‘« 46020, ќ‘« 46014 остались на уровн€х предыдущего дн€. ѕоддержка со стороны ÷Ѕ –‘ в данных бумагах проходила неагрессивно. ”величение спроса произошло на бумаги ќ‘« 46002, ќ‘« 26198 подорожавшие более чем на 0,20%.

Ќа внешнем рынке котировки на американские дес€тилетние казначейские облигации почти не изменились, остава€сь на уровне 4,63%; российский внешний долг показал снижение доходности на 3 пункта, котора€ закрепилась на уровне 5,78%. —прэд Russia-30 к UST 10 сузилс€ до 115 пунктов.

—егодн€ участники рынка не станут активно предпринимать попытки к продаже накопленных высоколиквидных ќ‘«, возможны частичные продажи в выпусках ќ‘« 46018, ќ‘« 46020, ќ‘« 25059, ќ‘« 25060, на фоне напр€женности ситуации с ликвидностью котора€ будет продолжатьс€ всю оставшуюс€ неделю. ѕри этом сохранение котировок по длинным выпускам ќ‘« сегодн€ на уровне предыдущего дн€ возможно лишь в случае поддержки со стороны ÷Ѕ –‘ в данных бумагах.

 орпоративные облигации

ѕервичный рынок

¬чера произошло размещение первой серии облигаций ќјќ ≪—итроникс». Ёта компани€ была создана как концерн «Ќаучный центр», позже переименована в ќјќ «—итроникс».  омпани€ участвует в р€де проектов в секторах микроэлектроники, телекоммуникаций и информационных технологий, занимаетс€ производством программного обеспечени€, телекоммуникационного оборудовани€, интегральных микросхем, потребительской электроники, системной интеграцией и консалтингом.  омпани€ представлена в нескольких городах –оссии, а так же в городах ¬осточной ≈вропы (ѕрага, јфины и прочие.). ќсновным акционером €вл€етс€ ј‘  «—истема». ќблигационный займ составил 3 млрд. рублей, планируетс€ двухразова€ выплата купона. ѕо итогам аукциона  ставка купона определена на уровне 10,00% годовых, объем спроса был превышен на 283 млн. рублей, оферта – 1,5 года.

¬ текущих услови€х вр€д ли многие крупные игроки российского рынка активно участвовали в данном размещении. —итуаци€ на долговом рынке остаетс€ напр€женной, а ликвидность в конце мес€ца ухудшаетс€. “аким образом, успешность размещени€ на наш взгл€д была обеспечена организаторскими возможност€ми компании “ройка диалог.

¬торичный рынок

Ќа вторичном рынке объем торгов составил 10,4 млрд. рублей. ÷ены на бумаги первого эшелона по итогам вчерашнего дн€ в целом практически не изменились так, доходность осталась на тех же уровн€х по бумагам ‘—  ≈Ё—-04, ‘—  ≈Ё—-05, √ј«ѕ–ќћ ј4, √ј«ѕ–ќћ ј8, Ћукойл3обл. ¬ положительной зоне закрылись третий и четвертый выпуски ё“ . ѕромышленный сектор обратил на себ€ внимание, по облигаци€м —атурнЌѕќ наблюдалс€ максимальный объем, котировки к концу дн€ которого показали повышение на 1,02%; в плюсе на 2,12% закрылись бумаги »жмаш 02. ¬ банковском секторе облигации –оссельхозбанка снизились более чем на 0,3%, за исключением второго выпуска, цены на который неизменились. ќблигации банка –усский стандарт так же не показали изменени€ доходностей.

¬ целом корпоративный рынок будет находитьс€ под властью разнонаправленной динамика, часть инвесторов предпочтет зафиксироватьс€ по бумагам первого - второго эшелонов.

¬ыплаты купонов произведутс€ по бумагам первой серии  ировского завода по ставке купона – 9,2 %; третьему выпуску Ѕашкирэнерго по ставке 8,3%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: