Вчера котировки американских казначейских облигаций отыграли вниз весь пятничный рост. Разговоры о риске спада в экономики США, многократно усиленные новостным потоком в течение прошедшей недели, на время уступили место обсуждению судьбы перестраховочных агентств. Все началось с Ambac Financial Group, еще пятницу заявившей о разделении своего бизнеса на страхование ипотечных и муниципальных облигаций. В понедельник же международное рейтинговое агентство S&P подтвердило рейтинги «AAA» Ambac Financial Group и другого крупного перестраховочного агентства – MBIA. И хотя S&P и заявило о сохранении прежних рисков понижения рейтингов, на некоторое время напряжение на рынке снизилось.

Динамика котировки облигаций стран сектора Emerging Markets была довольно противоречивой. Рост в пятницу и сдержанное падение в понедельник позволили спреду Russia30/UST10 сократиться на 8 б.п. до 167 б.п.

Ситуация на внутреннем облигационном рынке в пятницу была умеренно негативной. Активность участников на время переключилась с вторичного рынка на первичный, где имело место размещение шестого выпуска облигаций Россельхозбанка. Итоговая доходность размещения к оферте составила 8,94% годовых, при том что ранее организаторами озвучивался уровень 8,37-8,60%. Столь существенная премия, на наш взгляд, свидетельствует как минимум о двух вещах: о том, что размещение прошло в рынок и том, что он (рынок) все еще довольно слаб. В этой связи предстоящая неделя налоговых выплат обещает стать серьезным испытанием на прочность.

Сегодня из важных событий в США стоит выделить публикацию отпускных цен производителей (PPI), а также индекс потребительских настроений (Conference Board). Принимая во внимание довольно пессимистичные прогнозы рынка, спрос на безрисковые активы после выхода данных может возобновиться.