Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[26.01.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Цены российских еврооблигаций сегодня скорректируются вниз после недавнего скачка. Расчет нового индекса Lehman Brothers начнется с 1 июля, поэтому приток средств консервативных фондов начнется с этой даты, либо после повышения S&P рейтинга РФ. До этого момента динамику цен будут определять спекулятивные игроки.

Корпоративные рублевые облигации. На рынке сохраняется оптимизм, связанный с укреплением рубля и ростом суверенных еврооблигаций. Сегодня покупки корпоративных облигаций продолжатся.

Внешний долг РФ. На российском внешнедолговом рынке продолжилось повышение котировок как реакция на новость о пересмотре структуры индекса облигаций Lehman Brothers. Напомним, если ранее индекс надежных облигаций включал лишь облигации с инвестиционным рейтингом от S&P и Moody’s, то согласно новому регламенту достаточно получить инвестиционный рейтинг от двух из трех известных агентств (например, Fitch и Moody’s). Lehman Brothers планирует начать расчет нового индекса с 1 июля. Таким образом, наблюдаемый на российском рынке рост цен происходит, главным образом, за счет средств спекулятивных игроков. Приток денег крупных инвест.фондов, начнется лишь после начала расчета нового индекса Lehman Brothers, либо после повышения рейтинга РФ агентством S&P.

Тем не менее, к окончанию торгов в Москве российские еврооблигации подорожали на 0,5-1%, за исключением Россия-30, которая опережающими темпами росла в понедельник и вчера почти не изменилась в цене. Однако публикация индекса потребительского доверия в США, который январе составил 103,4 б.п. против прогнозов 101 б.п, привел к значительному росту доходностей КО США (почти на 8 б.п. по 10-летней КО США) и оказал давление на российский долг. По этой причине по итогам вторника российские еврооблигации подорожали лишь на 0,2-0,6% (Россия-30 подешевела на 0,36%). Тем не менее, спреды российского долга к доходности КО США сократились еще на 8-16 б.п. (на 3 б.п. по Россия-30).

Рынок рублевых корпоративных облигаций. На корпоративном долговом рынке вчера продолжился рост котировок в рамках коррекции после агрессивных продаж в начале года. Причиной возросшего оптимизма инвесторов является продолжающийся рост курса рубля и рост котировок суверенных облигаций после включения их в индекс Lehman Brothers. Сделки были сосредоточены в облигациях телекоммуникационных компаний, а также в бумагах 2-го эшелона пищевой промышленности с положительной реальной доходностью. На фоне опасений ускорения инфляционных процессов в стране и серьезного превышения заложенного в бюджет показателя по инфляции заметно возрос спрос на облигации Вимм-Билль-Данна, ставка купона которого привязана к темпам роста потребительских цен.

В секторе субфедеральных облигаций резко возрос объем биржевых торгов – до 950 млн руб. причиной активизации инвесторов стало реинвестирование средств, полученных в качестве купонных выплат по 4-му выпуску МосОбласти (порядка 890 млн руб). На этом фоне доля сделок с бумагами МосОбласти составила около 12% биржевого оборота (+0,3-0,4%). В секторе облигаций Москвы активно торговался только один выпуск – МГор-28 (-0,42%), погашаемый в конце текущего года. Не исключено, что инвесторы (преимущественно иностранные) выходили из данного выпуска с целью принять участие в размещениях новых бумаг (МГор-41, -42), запланированных на 2 февраля.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр